长城汽车：Q3净利润波动，上调25-26年业绩预测

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【瑞银上调长城汽车目标价至19港元，予“买入”评级】 10月27日，瑞银研究报告显示，长城汽车第三季净利润22.98亿元，因高基数按季跌50%，因8亿元退税延迟按年跌31%。 若剔除一次性因素，第三季净利润应为31亿元，在直营渠道扩张与新车型行销支出增加下，仅按年跌8%，且较上季轻微增长。首三季剔除一次性因素影响的净利润达市场及该行全年预期的70% - 77%。 基于管理层对魏牌发展信心及新平台能见度提升，瑞银将2025及26年销量预测分别上调1%及9%，同期净利润预测上调8%及10%，因营运效率改善。 瑞银将长城汽车目标价由17港元上调至19港元，给予“买入”评级。

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