恒生投资：港股估值较全球市场仍被低估 美联储10月有较大机率减息

智通财经APP获悉，恒生投资管理有限公司投资总监苏浩程表示，港股净资产回报率维持良好水平，但与全球市场相比，港股仍然被低估。2025年至今流入港股的南向资金创历史新高，该行留意到南向资金对高息股需求较大，同时对AI相关科技股的需求亦正在攀升。

苏浩程指出，中国主要科技企业资本投入上升，加强AI在地化，相信一个自力更生的人工智能生态系统正在形成。另外，“十五五规划”将重点放在未来五年优先发展科技自主创新。该行预期内地将深化发展半导体、人工智能和机器人等新兴产业。

对于港股，他指出，现时港股的预测市盈率为12.2倍，对比全球市场，港股仍然被低估。但与历史水平相比，仍处于合理水平，对内地及香港股票持“中性”看法。

美国市场方面，他提及，近期美国股市创下多次新高，相信受惠于美国企业盈利上调的支持和美联储重启减息周期。另外，美股科技企业盈利高于预期，关税似乎并未对企业盈利造成明显影响，但该行认为现时估值偏高。整体而言，虽然市场有正面信号，但考虑到过高的估值及美国就业市场轻微软化可能会导致短期波动，因此，该行对美国市场维持中性看法。

对于美国减息，他续指，预期今年10月至12月美联储将减息一次25个基点，并有较大机会发生在本月，料明年将减息三次，总共75个基点。

在日本市场上，他指出，日本“春斗”工资增长为30年最大涨幅，因此相信国内消费会受惠于薪资上升而有所增长。此外，该行留意到海外资金持续流入日本股市及公司治理有所改善。另一方面，该行相信日本首位女首相高市早苗将采取积极主动的经济政策，刺激经济成长。因此，该行继续看好日本市场。

他指出，上调亚洲(除内地)股市看法为看好，尽管关税不确定性带来持续的风险，但前景仍受到吸引的估值、强劲增长等支撑。

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