人形机器人周报：特斯拉三季报电话会：预计OPTIMUS GEN 3明年Q1发布

　　重要事件：
　　人形机器人方面：（1）特斯拉10 月22 日三季报电话会中更新Optimus V3将于2026 年Q1 推出，并在年底启动一百万台量产线；（2）10 月16 日优必选中标广西具身智能数据采集及测试中心1.26 亿订单，订单涵盖人形机器人；（3）赛力斯已于10 月13 日通过港股主板上市聆讯；（4）10 月24 日，京东物流宣布未来5 年采购300 万机器人，100 万无人车，10 万无人机；（5）1-9月我国工业机器人产量59.48 万台，同比增长29.8%。
　　无人物流车方面：（1）10 月23 日新石器宣布完成逾6 亿美元D 轮融资，创下中国自动驾驶领域最大规模私募融资记录；（2）10 月21 日九识智能宣布完成1 亿美元B4 轮融资，B 轮融资累计已达4 亿美元。
　　机器狗方面：（1）五八智能已于近期成功完成5 亿元A 轮融资，并于10 月23日成功召开了融资后的第一次股东大会及第一届第一次董事会会议；（2）由五八智能建设的杭州市人形机器人中试基地于10 月24 日正式揭牌，仪式上五八智能与长源东谷、海德曼、福立旺正式签约战略合作。
　　周度简评：
　　市场对于特斯拉人形机器人Gen 3 发布的延迟有预期。马斯克之前给出Gen3在25 年底展示的预期，现在推迟到明年Q1，但根据我们和Tier 1 厂商的交流来看，市场其实很早就预期了Gen3 的发布时间推迟到明年Q1，因此对市场的影响有限。
　　量产时刻越来越近。无论是26 年底建立百万产能的产线，还是远期5000 万到1 亿台的产量，包括对技术与工程化难点细节的讨论，都展示出：（1）马斯克的精力确实放在了Optimus 上；（2）机器人产品远期的潜力非常大；（3）对具身智能的商业化越来越乐观。
　　相关标的：
　　（1）关注T 链相关标的：
　　Tier 1：三花智控（家电组）、拓普集团（汽车组）、均胜电子（汽车组）、新泉股份（汽车组）
　　减速器：哈默纳科（6324.T）、绿的谐波、双环传动（汽车组）无框力矩电机：信质集团
　　丝杠：恒立液压、嵘泰股份（汽车组）、五洲新春、北特科技（汽车组）结构件：永茂泰（有色组）、旭升集团
　　轻量化：肇民科技（汽车组）、恒勃股份
　　灵巧手：鸣志电器、兆威机电（电子组）、德昌电机控股（汽车组）、浙江荣泰
　　充电模组：领益智造（电子组）
　　（2）关注国产链关键龙头
　　本体：优必选、越疆、中坚科技、拓斯达
　　大脑：天准科技
　　关节&丝杠：美湖股份（宇树、富士康等）、震裕科技、夏厦精密、丰立智能、中大力德、国茂股份
　　连接器&线束：珠城科技、电连技术（电子组）新材料：翔楼新材、江苏博云、富春染织
　　传感器：柯力传感
　　四足机器人：长源东谷
　　风险提示：人形机器人产业化不及预期。
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