投资银行业与经纪业行业关于吴清主席在2025金融街论坛年会主题演讲的点评：投融资再平衡的新阶段

　　本报告导读：
　　投融资再平衡进入新阶段， 企业客户资源、专业服务能力以及跨境服务能力更具优势的头部券商有望持续受益。
　　投资要点：
　　事件：10月27 日,证监会主席吴清在 2025 金融街论坛年会上发表主题演讲，围绕“发挥投融资综合改革牵引作用，推动‘十五五’资本市场高质量发展”展开论述。演讲系统阐述了资本市场改革的核心方向，同步宣布多项政策落地举措。
　　本次演讲的发布处于多重关键节点的交汇期。一方面，2025 年作为“十四五”收官之年，资本市场需衔接“十五五”规划，更好服务经济社会发展和金融强国建设，另一方面，全球金融格局深度调整，中国资产面临价值重估机遇，同时人工智能等新产业亟需耐心资本支持，对市场包容性提出更高要求。
　　聚焦四大核心任务构建改革框架，推动投融资再平衡进入新阶段。
　　一是板块改革纵深推进，在科创板“1+6”政策见效基础上，启动创业板改革并优化北交所制度，完善多层次市场体系对新产业的适配性；二是夯实市场稳定基础，拟推出再融资储架发行制度，同时深化公募基金改革以引导中长期资金入市；三是扩大制度型开放，新推出的合格境外投资者方案实现审批开户“高效办”，并将优化互联互通机制深化内地与香港合作；四是强化风险防控与投资者保护，建立跨市场风险监测机制，发布23 项举措织密中小投资者保护网。
　　改革红利持续释放，利好券商投行等多项业务。投行业务迎来新的机遇期，科创板扩容、创业板改革及并购重组渠道拓宽，预计推动股权融资规模持续增长，前三季度A 股IPO 同比提升67%、再融资（剔除大额发行后）同比提升139%，头部券商承销优势进一步凸显；财富管理与机构业务双向升级，中长期资金入市有望带动基金代销、托管业务等机构业务增长。
　　投资建议：随着投融资再平衡进入新阶段，企业客户资源、专业服务能力以及跨境服务能力更具优势的头部券商有望在投行业务生态演进的过程中继续维持领先地位，推荐中信证券、华泰证券、中金公司H。
　　风险提示：资本市场大幅波动；IPO 节奏持续收紧
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com