甘源食品：2025Q3净利降26.31%，业绩弹性可期

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【东吴点评甘源食品：Q3业绩改善，上调2025年盈利预测并维持“买入”评级】 10月29日，东吴指出，甘源食品2025年Q1 - Q3归母净利润达1.56亿元，同比降43.66%；2025年Q3归母净利润0.82亿元，同比降26.31%。净利率环比改善，前期投入开始显效。 渠道方面，零食量贩渠道仍是主力，电商调整后也有增量。公司春糖新品下半年铺货效果不错，渠道调整和费用投放开始释放效果。 Q3基本面好转，今年棕榈油成本处高位，明年有回落空间，业绩弹性可期。鉴于Q3边际改善已兑现，略上调2025年盈利预测，2026 - 2027年维持不变，维持“买入”评级。

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