紫光国微：25年Q3业绩环比恢复，下修25 - 27年净利预期

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【紫光国微25年Q1 - 3归母净利润3.3亿元，同比增5%】 10月30日消息，东吴指出，紫光国微25年Q1 - 3归母净利润3.3亿元，同比增长5%。其中，25年Q3归母净利润1.5亿元，同比降16%、环比增197％，Q3业绩环比恢复且符合预期。 铁锂业务方面，预计Q3出货量6 - 7万吨，满产满销，环比增10%，同比近翻番；25Q1 - 3预计出货量17万吨 +，全年预计25万吨左右。铁锂满产、扩产提速，价格有上涨可能。 公司积极拓展人形领域，自制部件一体化生产关节模组，与智元成立合资公司并配套，还对接多家车企客户，产品已送样测试。汽零方面，预计Q3贡献0.8 - 0.9亿利润，全年预计贡献4.5亿左右，相对稳定。 考虑26年对铁锂子公司持股比例下降，下修25 - 27年归母净利预期至5.4/10/13.7亿元，原预测值为6.3/12.3/16.3亿元，同增37%/86%/36%，对应PE为62/33/24倍，维持“买入”评级。

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