宇通客车：25Q3业绩超预期，上调25-27年盈利预测

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【东吴上调宇通客车2025 - 2027年归母净利润预期，维持“买入”评级】 10月31日，东吴指出，宇通客车2025年第三季度归母净利润达13.6亿元，同环比分别增长78.98%、14.94%；扣非归母净利润10.7亿元，同环比分别增长66.77%、17.40%。 出口带动量利齐升，使业绩超预期。25Q3出口比例39%，同环比分别增加14.6、6.4pct；新能源出口占总出口比例27%，同环比分别增加14.5、6.7pct。出口及新能源出口量价优于国内，是业绩高兑现核心原因。 因出口景气度持续超预期，上调2025 - 2027年归母净利润至49.4/59.2/70.3亿元，原为46.3/55.2/66.8亿元，同比增长20%、20%、19%，对应PE为14/11/10倍，维持“买入”评级。

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