A股光模块业绩与风格切换分析

市场分析指出，美国算力现处阶段性顶部，此前已两次建议减仓美国算力。半导体 ETF、科创板体 ETF 建议高位兑现收益。新易盛 2025 年三季报显示，单季收入 60.7 亿元，同比增 152.5%，归母净利润 23.8 亿元，同比增 205.4%，业绩受客户提货节奏影响收入环比略降，Q4 已恢复正常，预计 Q4 和明年保持高景气，1.6T 产品将放量，硅光产品已批量出货。中际旭创业绩增长明显，Q3 营收 102.16 亿元，净利润 31.37 亿元，得益于高端光模块销售增加。市场存在风格切换问题，11 月 - 2 月业绩股不利。当前光模块龙头对应明年业绩估值 20 倍左右合理，建议结合个人风险减仓。