煤炭行业周报：运费优惠取消支撑煤炭发运成本 安监趋严下 预计旺季煤价将上涨

　　本期投资提示：
　　动力煤方面，截至10 月31 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口Q4500、Q5000、Q5500 动力煤现货价收报592、675、770 元/吨，环比持平。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量190.57 万吨，环比上周增加20.84 万吨、增幅12.28%、同比下降3.58%。大秦铁路检修结束，调入量环比回升、但同比仍偏低。同时，中央安全生产考核巡查组将于11 月全面进驻，主产区安监形势趋于严峻，进一步强化市场对供给收紧的预期。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量202.76 万吨，环比上周增加32.61 万吨，增幅19.17%，同比上升6.24%；本周五港口库存为2315.9 万吨，环比上周减少83 万吨，降幅3.46%，同比下降10.43%。展望后市，预计11 月后安监趋严；运费上涨带来发运倒挂、与冬季取暖旺季需求共振，预计动力煤价格修整后将上涨。炼焦煤方面，据钢之家，截至10 月31 日，山西安泽低硫主焦出厂价1600 元/吨，环比持平。供给端，山西等主产地受事故后续影响及产能核查等因素影响，整体供应维持偏紧态势。据我的钢铁网，523 家样本矿山本周精煤库存165 万吨，环比上周减少25 万吨、降幅13%，同比降43.37%；需求端，据我的钢铁网，截至10 月31 日，247 家主要钢企日均铁水产量 236.31 万吨，环比上周下降3.54万吨/日。我们看好旺季需求回升带动动力煤价格持续反弹，建议关注动力煤弹性标的晋控煤业、华阳股份、特变电工、山煤国际；推荐低估值弹性标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能、兖矿能源；及稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源。
　　重要信息回顾：
　　疆煤产业链：今年1-9 月，新疆铁路疆煤外运量达7028.86 万吨，同比增长7.8%。新疆铁路部门充分利用兰新铁路、临哈铁路、格库铁路“一主两辅”通道能力，加大运输力度，提升疆煤外运保障能力。据新疆煤炭交易中心，10 月31 日，吉木萨尔县4900 大卡沫煤坑口价130 元/吨，环比持平；巴里坤县5200 大卡沫煤坑口价215 元/吨，环比持平。
　　本周日耗下降、电厂库存增加：据同花顺金融数据，截至10 月30 日，六大发电集团库存量1423 万吨，环比上升38.2 万吨，涨幅2.76%；本周平均日耗76 万吨/天，环比下降4.67 万吨/天，降幅5.78%；可用天数19 天，环比上周增长1.5 天。
　　供需博弈，国际油价上下跌。据伦敦国际石油交易所，截至10 月31 日，布伦特原油期货结算价65 美元/桶，环比上周下降0.94 美元/桶，降幅1.43%。
　　非电库存：华东港口库存减少、广州港库存增加。截至10 月31 日，据中国煤炭市场网，华东港口库存605 万吨，环比上减少45 万吨，降幅6.9%。据广州华南煤炭交易中心，截至10 月31 日，广州港库存251 万吨，环比增加1 万吨，同比减少43 万吨。
　　国内沿海运费、国际运费均下跌：据秦皇岛煤炭网，截至10 月31 日，本周国内主要航线平均海运费报收45.33 元/吨，环比上周下降1.04 元/吨，降幅2.25%。据中国煤炭市场网，至10 月30 日，印尼 南加至宁波煤炭运价为10.20 美元/吨，环比下降0.11 美元/吨，降幅1.1%。
　　风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。
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