A股有色金属行业2025Q3基金持仓分析：主动类权益基金大幅加仓铜板块

　　2025Q3 主动权益类公募基金继续增持A 股有色金属行业，有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比上行至2.84%：根据公募基金20 25 年三季报，我们统计全市场84 60 支主动权益类基金，包含普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金这些主动权益基金，对基金配置有色金属行业的比例进行了定量分析。20 25Q3 美国加征关税影响褪去，而美联储降息重启降息的可能性又再度提升，在宏观面偏利好的环境下，对经济动能与流动性边际宽松预期提升，且市场风险偏好上行的催化下，有色金属大宗商品价格稳步上涨，主动权益类公募基金在三季度继续增持A 股有色金属行业，尤其大幅增持了供应端矿石生产扰动频发，需求端受益于经济预期修复的铜板块。2 025Q3 主动权益类公募基金对A 股有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比为2 .84%，环比2 025Q2 的2.2 1%上行0 .6 3 个百分点， 已连续三个季度增持A 股有色金属行业。
　　2025Q3 主动权益类公募基金主要增持A 股铜板块：A 股有色金属子行业方面，20 25Q3 主动权益类公募基金重仓持有工业金属、黄金、稀有金属、金属非金属新材料板块市值占基金股票投资市值比分别为1.60% 、0 .53% 、0.05%、0 .24%，较2025Q2 环比分别变化+0 .41pc t、+0 .0 5pct、-0 .20pc t、-0.05 pct。。
　　2025Q3 主动权益类公募基对A 股有色金属行业的个股持仓仍主要集中在金铜等大宗商品龙头公司，重点增持有色新材料与锡资源个股：2025Q3主动权益类公募基金重仓的A 股有色金属行业个股前10 市值合计占基金所有重仓A 股有色金属个股总市值的比重较202 5Q2 环比下行0.22 个百分点至73.09%。。202 5Q3A 股有色金属行业个股中，主动权益类公募基金重仓市值前十大个股为紫金矿业、洛阳钼业、中金黄金、华友钴业、兴业银锡、山东黄金、赤峰黄金、铜陵有色、中矿资源、博迁新材；202 5Q3 基金加仓明显的有图南股份、博迁新材、华锡有色、中矿资源、铜陵有色、兴业银锡、锡业股份。
　　投资建议：中美经贸谈判顺利，美联储持续降息并将于12 月停止缩表，经济与流动性预期边际好转有望在2025Q4 继续支撑铜铝等顺周期大宗商品有色金属价格上行。当前铜铝价格比处于历史高位，四季度在工业金属价格上涨中铝价或更具弹性。而四季度氧化铝价格重回低位，成本下行电解铝利润将进一步提升。且202 5Q3 后主动权益类公募基金对A 股铝板块的持仓占比处于近4年的低位，后续有加大增持空间，建议关注铝行业龙头企业神火股份、天山铝业、中国铝业、云铝股份、中孚实业。此外，2025Q4 储能需求旺盛已顺畅传导至上游锂电材料环节，推动材料端排产提升并出现涨价迹象；产业链高景气延伸，带动上游碳酸锂行业出现供应缺口，库存去化驱动锂价上行，锂行业公司利润在四季度有望继续好转。三季度主动权益类公募基金对A 股锂板块增持但持仓占比仍处于历史低位，建议关注中矿资源、雅化集团、永兴材料、天齐锂业、赣锋锂业。
　　风险提示： 1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储降息不及预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险； 4）美国加征关税超出预期的风险。
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