IP行业专题报告：IP趣玩食品乘风起 金添动漫冲刺港交所

　　IP 趣玩食品行业的开创者及领导者，专注于提供充满乐趣且美味健康的IP 趣玩食品。截至2025 年6 月30 日，金添动漫在全国建有5 大生产基地、拥有26 个授权IP 及超过600 个活跃SKU，包括糖果、饼干、膨化、巧克力、海苔零食五大产品类别。根据弗若斯特沙利文报告，于2024 年，按收入计，金添动漫分别是中国最大的IP 趣玩食品企业和中国第四大IP 食品企业，市场份额分别为7.6%及2.5%。按相同资料来源，截至2025 年6 月30 日，金添动漫亦是中国拥有最多IP 授权的IP 趣玩食品企业。2024 年及2025 上半年，公司分别实现营业收入8.77 亿元、4.44 亿元，分别同增32%、10%；分别实现经调整净利润1.31 亿元、0.70 亿元；分别同增72%、13%。
　　二、行业：IP 趣玩食品乘势而起，金添动漫位居前列。（1）规模：中国IP 食品行业市场规模已由2020 年的181 亿元增长至2024 年的354 亿元（CAGR 达18.2%），预计2029 年增长至849 亿元（CAGR5 达18.5%）。中国IP 趣玩食品行业市场规模由2020 年的56 亿元增长至2024 年的115 亿元（CAGR 达19.6%）。预计2029 年增长至305 亿元（CAGR5 达20.9%）。（2）格局：按零售额计，2024 年中国IP 食品行业CR5 达15%，金添动漫排名第四，市场份额为2.5%。
　　三、业务：以零食为载体、以IP 为驱动。
　　（1）IP 运营：授权IP 为主，创新IP 赠品模式。截至2025 年6 月30 日，公司是中国拥有授权IP 数量最多的IP 趣玩食品公司，拥有26 项授权IP。公司的授权协议一般为一至三年期，且经双方同意可续约或延展。截至目前，公司与奥特曼IP、喜羊羊与灰太狼IP、小猪佩奇IP 及小马宝莉IP 所有者合作已分别达16年、十年、七年及四年。公司采取独特的产品设计方式，将授权IP 角色融入零食产品的包装及随附的免费IP 赠品中。公司IP 赠品主要包括摆件、玩具、收藏卡、贴纸、罐子及徽章。
　　（2）产品：聚焦IP 趣玩食品，创新“IP 食品+IP 赠品”模式。①产品结构：公司基于热门的授权IP 提供多种IP 趣玩食品，主要分为“添乐卡通王”和“TALA’S”两大品牌。公司的IP 趣玩食品主要包括糖果、饼干、膨化零食、巧克力及海苔零食。公司采用独特的产品设计方针，通过将授权IP 形象深度融入零食附带的IP 赠品。公司在广东拥有五个生产基地，在湖南拥有一个在建基地，能够高效管理从IP 趣玩食品到IP 赠品在内的各种产品类别。
　　（3）渠道：经销渠道为基本盘，直销渠道高速增长。凭借广泛的销售及经销商网络，公司产品可销往中国绝大多数人口数量超30 万的县级区域，并透过覆盖下沉市场。截至2025 年上半年末，公司拥有超2,675 家经销商，覆盖中国31 个省份、直辖市及自治区。2024 年，公司经销/直销渠道分别同增5%/182%，占比分别达66%/33%。
　　风险提示：产品迭代不及时风险、IP 矩阵老化风险、渠道管理不及预期风险、海外业务不及预期风险、IP 维护不力风险、测算偏差和研报更新不及时的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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