房地产行业周报：“十五五”定调房地产高质量发展 新房销售环比改善

　　核心观点
　　核心观点：（1）“十五五”规划定调推动房地产高质量发展。具体来看，供给端因城施策增加改善性住房供给，顺应房产品质升级，利好品质型房企；优化保障性住房供给，更加强调房地产的民生属性；完善商品房开发、融资、销售等基础制度，加快构建房地产发展新模式，房地产基本面延续低迷，开发投资持续下滑，行业亟需政策呵护。（2）新房市场上，核心区域“好房子”去化相对有保障，品质时代产品力受市场认可且能够在核心区域新增土储的品牌开发商有望受益，如华润置地、滨江集团、建发国际集团、绿城中国、中国金茂等，购物中心、商业领域拥有高护城河且现金流、分红相对稳定的公司，如华润万象生活、太古地产、恒隆地产等；北上深二手房成交已成主力，关注中介机构标的回调后修复机会，如贝壳-W、我爱我家。建议关注相关ETF 如南方中证全指房地产ETF、华宝中证800 地产ETF。
　　板块行情回顾：上周（2025.10.27-2025.10.31），上证指数上涨0.11%，沪深300 指数下跌0.43%，房地产板块下跌0.7%，房地产板块跑输上证指数0.81 个百分点，跑输沪深300 指数0.27 个百分点，A 股地产股中京投发展、ST 中迪、和展能源涨幅居前；港股地产及代建公司力高集团、恒大物业、禹洲集团涨幅居前；物业股中方圆生活服务、恒大物业、领悦服务集团涨幅居前。
　　30 大中城市新房销售面积环比改善：30 大中城市新房销售面积环比改善，累计同比降幅有所扩大。上周30 大中城市新房销售面积209.78 万平方米，累计同比-6.32%，累计同比降幅有所扩大，其中，一线城市成交51.17 万平方米，累计同比-3.51%，样本二线城市成交116.48 万平方米，累计同比-7.44%。
　　风险提示：商品房销售不及预期风险；政策调控效果不及预期风险；竣工项目数量不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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