建筑行业周报：基建投资增速进一步放缓 国常会强调深入实施两重建设

　　核心观点
　　1-10 月我国基建投资增速录得1.51%，较1-9 月下降1.8 3 个百分点，增速降至年内新低，其中狭义基建增速录得-0.1%，较1 - 9 月下降1.2 个百分点，近4 年首次出现负增长，表明基建投资力度仍处于偏弱区间，投资力度尚待提高，细分项中管道、水上和铁路运输业投资增速较好。本周五国常会强调做好“两重” 项目谋划推进，积极撬动资金，引导民间资本参与，放大“两重”建设效应，项目推进有望加速。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数上涨0.5%，建筑板块跑赢大盘1 .6个百分点。建筑子板块中，建筑装修表现最好，跑赢大盘6. 3 个百分点。本周涨幅前三公司为乾景园林（+61.0%）、东易日盛（+21.5%）和园林股份（+17.2%）。
　　融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额1475 亿元，到期地方政府专项债217 亿元，专项债融资净额1044 亿元。2 0 25年内累计新增专项债发行总额411317 亿元，2025 年发行进度93.5%。2）城投债：本周城投债融资总额293 亿元，融资净额- 3 60亿元，较上周扩大了225 亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额219 亿元，2025 年累计同比上升1%。
　　行业要闻：1）国家统计局：1-10 月我国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降0.1%，其中，管道运输业投资增长13.8%，水上运输业投资增长9.4%，铁路运输业投资增长3.0%；（财联社）2）国家发展改革委、国家能源局：
　　发布促进新能源消纳和调控的指导意见，目标到2030 年多层次新能源消纳调控体系基本建立，满足每年新增2 亿千瓦以上新能源合理消纳需求，到2035 年，适配高比例新能源的新型电力系统基本建成；（财联社）3）国常会：研究深入实施“两重” 建设有关工作，部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施。
　　（财联社）
　　行业观点： “十五五”规划建议着重强调建设现代化产业体系和推进科技自立自强，能源建设、商业航天与核电迎多重利好，建议关注上海港湾、中国核建、中国能建、鸿路钢构、中国化学、中国中冶等；10 月出口增速转负，基建投资增速进一步放缓，地产投资降幅扩大，逆周期调节力度有望加强，建议关注中国建筑、中国中铁、中国交建、隧道股份、中材国际、江河集团等企业
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