电力设备行业周报：江苏海风加速推进 固态电池长期趋势显著

　　光伏：多晶硅市场整体维持稳定，组件企业挺价意愿强烈。据中国有色金属工业协会硅业分会，11 月6 日至11 月12 日，多晶硅n 型复投料成交价格区间为4.9-5.5 万元/吨，成交均价为5.32 万元/吨，环比持平。n 型颗粒硅成交价格区间为5.0-5.1 万元/吨，成交均价为5.05 万元/吨，环比持平。多晶硅实际成交价格保持稳定，主流签单企业数量维持在6 家左右。组件方面，据Infolink Consulting，TOPCon 国内集中式项目交付范围落在每瓦0.64-0.70 元人民币左右；分布式项目落在每瓦0.66-0.70 元人民币不等。近期部分集采项目已释出对700W+高功率组件的需求。虽然其在整体集采中占比较小，但仍带动当前210N 组件交付价格出现明显涨势，部分企业报价来到每瓦0.72-0.75 元不等。在“反内卷”政策和企业强烈扭亏为盈的意愿下，组件价格保持坚挺。核心关注三大方向：1）供给侧改革下的产业链涨价机会，核隆心基关绿注能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等；2）新技术背景下带来的中长期成长性机会，核心关注迈为股份、爱旭股份、聚和材料等；3）钙钛矿GW 级布局带来的产业化机会，核心关注金晶科技、万润股份、捷佳伟创、帝尔激光、京山轻机、德龙激光、曼恩斯特等。
　　风电&电网：江苏1.2GW 海上风电用海公示，江苏海风加速推进。11 月10 日，江苏省自然资源厅发布关于国电投东台H7#等4 个海上风电项目海域使用论证报告的公示。此次的4 个海上风电项目是江苏2025 年新竞配项目8.05GW 中的项目，时隔不到1 年就实现首批1.2GW 海域使用权公示，表明江苏海风在加速推进，有望2026 年开启建设。持续关注风机板块，看好2026 年双海&国内盈利提升共振，关注：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能等。关注海缆高压、柔直技术渗透率提升：东方电缆、中天科技、亨通光电。关注欧洲海风单桩产能紧张，国内企业加速出海：大金重工、天顺风能、海力风电等。国内外再次推动算力需求增长，建议关注金盘科技、明阳电气、申菱环境、高澜股份、同飞股份、禾望电气、科华数据、中恒电气等。Q4 特高压招标有望加速，关注平高电气、许继电气、中国西电、大连电瓷、国电南瑞、思源电气、华明装备、长高电新等。
　　氢能：单管线长290 公里，国家管网拟建氢氨醇多介质绿色能源协同输送大通道。
　　据全球氢能，国家管网集团近日组建专业项目开发团队，与辽宁省各地市开展调研对接工作，正式启动赤峰-锦州氢能管道项目可行性研究，助力辽宁省能源高质量发展。该项目有望成为我国规模最大、运输距离最长的氢氨醇多介质绿色能源协同输送通道，标志着我国在绿色能源基础设施领域迈出关键一步。建议关注优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。建议关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
　　储能：海博思创与宁德时代签订未来3 年200GWh 电芯供货协议，重视储能产业链投资机会。海博思创与宁德时代签订2026-2035 年《战略合作协议》，其中2026-2028 年，公司采购电量累计不低于200GWh。协议中，宁德确定保障并优先供应海博的需求量。同时，在规模化锁量前提下，宁德会提供有竞争力的价格支持。2025 年11 月W1 储能系统项目投标报价区间为0.4219 元/Wh-0.65 元/Wh。均价：11 月W1 EPC 投标报价区间为0.5914 元/Wh-1.6098 元/Wh，储能系统投标报价区间为0.4219 元/Wh-0.65 元/Wh。建议关注方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，关注阳光电源、阿特斯、海博思创、上能电气、科华数据、三晖电气、东方日升。
　　新能源车：固态电池长期趋势显著，量产落地时点渐进。本周，东风汽车明确表明350Wh/kg 高比能固态电池将在明年9 月量产上车。该电池既能让整车续航突破1000 公里，也能在-30℃极寒环境下保持72%能量输出，且170℃热箱安全试验远超国标。目前东风汽车采用的是氧化物+聚合物复合固态电解质的方案，已投产0.2GWh 中试线产能。目前行业头部电池公司均在布局固态电池技术路线。宁德时代全固态电池已于去年11 月进入20Ah 样品试制，目标是2027 年实现全固态电池小批量生产；比亚迪在2024 年完成了60Ah 全固态电池中试，预计2027 年左右启动全固态电池批量示范装车应用；国轩高科于今年5 月正式贯通首条“金石”全固态电池实验线，设计产能为0.2GWh；亿纬锂能宣布2026 年将建成全固态电池中试线。建议关注荣旗科技、星云股份、厦钨新能、骄成超声、英联股份、当升科技、三祥新材、东方电热。
　　风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
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