机械行业研究：动储电池景气向上+固态电池产业化加速 建议关注锂电设备

　　行情回顾
　　本期（11 月10 日-11 月14 日），沪深300 下跌1.1%，机械板块下跌1.7%，在所有一级行业中排名24。细分行业看，锂电设备涨幅最大，上涨3.0%；工程机械跌幅最大，下跌5.1%。
　　本周观点
　　动储电池景气向上+固态电池产业化加速，建议关注锂电设备。
　　根据GGII 数据，1）动力电池：2025 年前三季度我国新能源汽车销售约929.3 万辆，同比增长25%，带动相应的动力电池装机量约481.0GWh，同比增长39%。2）储能电池：2025 年前三季度我国储能锂电池合计出货量为430GWh，已超过2024 年全年总量的30%，预计Q4 行业仍保持供不应求，满产满销态势，Q4 出货量将维持Q2、Q3 出货态势，全年预计总出货量达到580GWh，增速超过75%。动储电池需求高景气，行业供需关系改善。以及从头部电池厂资本开支情况来看，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达2025 年前三季度资本开支分别为301 亿元、75 亿元、59 亿元、57 亿元，分别同比+41%、82%、11%、23%，头部厂商资本开支明显回暖，表明行业已开始进入新一轮上行通道中。同时固态电池方面，随着政策层面支持、技术层面突破、以及需求层面打开应用，其产业化进程也在持续加速。我们认为，随着动力电池与储能需求高景气，头部电池厂商资本开支回暖，以及固态电池带来的新机遇，锂电设备厂商有望受益，建议积极关注。
　　风险提示
　　宏观经济波动，外部需求波动。
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