征和工业：2025Q1 - 3净利润1.33亿，维持“买入”评级

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【11月18日中邮点评征和工业：业绩增长、产品优势凸显且拟定增】 11月18日，中邮指出，征和工业2025Q1 - 3归母净利润达1.33亿元，同比增35.7%；单Q3归母净利润0.44亿元，同比增14.65%。其收入与归母净利润稳健增长，毛利率提升，费用率下降。 该公司业绩稳健，布局微型链式灵巧手。微型链产品优势多，高寿命高负载，单根链条循环超百万次，最大负载破坏强度超30公斤；轻量化，≦20g/m；控制精度高，能保持0.1到0.2毫米级精度；维护成本低，传动效率长期保持95 +%。 征和工业已和上海卓益得机器人战略合作，在灵巧手领域建试点场景，推动产研协同。公司聚焦高附加值单品，多项种子业务将入收获期。此外，公司拟定增募资，投入农机部件等优质赛道。 中邮认为，公司2025 - 2027年业绩对应PE估值分别为32.79、28.33、22.93，维持“买入”评级。

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