华虹半导体：3Q25业绩超指引，维持“优于大市”评级

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【11月18日国信称华虹半导体业绩向好维持“优于大市”评级】 国信指出，华虹半导体3Q25业绩超指引，4Q25预期稳步增长。随着价格修复与产品结构优化显现，9厂产能进一步释放，业绩稳定增长。 目前，公司稼动率多季度保持满载，12英寸产能稳定释放为收入增长提供持续动力。闪存与模拟及电源管理产品需求旺盛。 产能扩张基础上，产品结构优化有望提升公司ASP。中长期，功率产品将开拓氮化镓领域，NorFlash制程升级，BCD占比持续提升。 看好公司短期价格修复、稼动率满载，中长期作为特色工艺代工龙头拥有全球头部客户及领先工艺。根据公司指引，略调整费用率与毛利率，维持“优于大市”评级。

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