金融行业：政策持续推动保险转型 市场交易金额有所下滑

　　行情回顾：近两周以来（2025 年11 月3 日至11 月14 日），深证综指、上证综指分别上涨0.08%、0.90%。其中，申万银行指数上涨4.53%，申万一级行业涨幅排名为6/31；申万非银指数下跌0.01%，申万一级行业涨幅排名为24/31。细分行业明显分化，银行、保险行业涨幅较好，多元金融基本持平，证券有一定的下跌，涨跌幅排名依次为银行（+4.53%）>保险（+3.91%）>多元金融（-0.01%）>证券（-1.72%）。
　　相关ETF 行情：ETF 涨幅方面，近两周相关银行ETF 及部分港股金融类ETF 涨幅较好， 证券类ETF 延续下跌趋势， 其中港股通金融ETF（513190.OF）、恒生央企ETF（513170.OF）、银行AH 优选ETF（517900.OF）涨幅居前。ETF 交易换手率方面，香港证券ETF（513090.OF）、港股通金融ETF（513190.OF）日均换手率分别为29.9%、13.5%。资金净流入市值占比方面，证券保险ETF（512070.OF）、港股通非银ETF（513750.OF）居前。
　　行业监管动态：1、国家金融监管总局发布《关于做好<中国人身保险业经验生命表（2025）>发布使用有关事项的通知》；2、国家金融监督管理总局发布《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》；
　　3、国家金融监督管理总局就《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》公开征求意见；
　　4、中国证监会就《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》公开征求意见。
　　行业动态：1、普通型人身险产品预定利率研究值调整至1.9%；2、5000 亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕；3、险企偿付能力整体向好；
　　4、分红险升温，人身险公司加速转型；
　　5、首家股份行AIC 获批开业。
　　行业周度数据跟踪：银行业务方面，近两周央行公开市场操作实现资金净回笼9460 亿元，银行间同业拆借利率有所回升；近两周理财产品新发数量为1307 只，环比前两周增长6.26%；近两周同业存单发行规模12360 亿元，环比下降27.15%。证券业务方面，市场成交量略有萎缩，环比前两周下滑1.61%；期末沪深300 指数为4628 点，2025 年以来沪深300 指数上涨17.62%；近两周股权募资金额为362.2 亿元，近两　　周债券承销规模为3.48 万亿元，分别较前两周下滑19.11%、17.47%；期末A 股融资余额24,746 亿元，环比微增0.23%，融券余额180.05 亿元，环比增加2.99%；2025 年10 月，券商集合资管新发行产品369 只，发行份额44.83 亿份，环比9 月减少33.27%。保险业务方面，10 年期国债到期收益率为1.8140%，较前两周期末小幅提升1.9bp；中证国债指数、中证全债指数分别为246.24、260.16，分别较前两周期末环比变动-0.05%、+0.12%。
　　重点ETF 推荐：基于当前市场处于调整格局，应重点关注估值安全边际较高的ETF，结合近期涨幅、成交额、资金流入等因素，重点推荐港股通金融ETF（513190.OF）、银行AH 优选ETF（517900.OF）。
　　风险提示：1、权益市场短期调整风险；2、银行净息差收窄风险；3、保险收入增速放缓风险。
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