A股短期调整，长期算力机会大

隔夜英伟达公布三季度财报，营收 570.1 亿美元超预期，净利润 319.1 亿美元同比大涨 65%，四季度指引营收约 650 亿美元也超预期，盘后涨 5%。其前三季度净利润 771 亿美元，营业毛利率高，虽市值 4.53 万亿美元，但市盈率仅 52 倍。英伟达三季报显示出口中国的 H20 几乎为零，意味着国内算力芯片自主可控，未来增长空间大。市场方面，高开低走，从 9 月起市场步入调整，目前成交量未现地量地价，技术上调整未到位。不过，成熟投资者应关注业绩趋势，如 AI 硬件增速猛，明年中国算力芯片良率提升后出货量或猛增，长期业绩增长才是关键。