机械设备行业周报：看好工程机械、机器人、固态电池、PCB设备方向

　　工程机械：2025 年前三季度，四大主机厂内销稳健复苏，受益于挖机持续增长，非挖底部反转，国内增长动力主要包括设备更新换代、电动化的提升、基建项目的推进，展望明年，国内水利、公路、铁路、管廊等项目发力，农田、能源建设等需求持续。外需方面，新兴市场城镇化进程以及降息周期开启后欧美市场复苏将是支撑外需的持续动力，叠加乌克兰重建需求，预计2026 年工程机械国内外需求均有望进一步提升。重点关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。
　　固态电池板块：工信部24 年启动的60 亿元固态电池重大研发专项于25年9 月进入中期审查，通过审查的项目将获得后续拨款，目前一期补贴项目均处于审查中，审查结果可能比较积极。当前阶段，头部电池厂、车厂均提前布局固态电池，其中宁德时代表示2027 年有望实现全固态电池小批量生产；比亚迪今年5 月份宣布其80Ah 全固态电池下线；上汽集团与清陶深度合作，已实现全固态电池产线贯通，计划2027 年实现量产交付；广汽集团建成全固态电池中试产线，预计2026 年搭载于昊铂车型。固态电池批量化生产在即，相关设备先行，建议重点关注等静压环节荣旗科技，干法电极环节纳科诺尔，整线环节先导智能等。
　　机器人板块：11 月24 日，工信部公示人形机器人标准化技术委员会委员名单。工信部总工程师谢少锋出任主任委员；宇树科技创始人王兴兴、智元联合创始人彭志辉等担任副主任委员。该名单的公示标志着我国人形机器人产业的标准化工作进入新阶段。11 月24 日，国内首个全尺寸人形机器人真实场景真机数据集LET 正式开源，由乐聚机器人、国家地方共建人形机器人创新中心等联合主导构建。产业进展方面，特斯拉Optimus Gen3 将于26Q1 发布，预计近期会有积极变化。国内宇树、乐聚预计分别在26Q1 和26Q2 上市，智元已完成股改。海外链建议关注：
　　浙江荣泰、恒立液压、拓普集团、三花智控、斯菱股份、伟创电气、五洲新春等。国内本体厂建议关注：东方精工、中坚科技、杭叉集团、安徽合力、永创智能等。
　　算力基建：PCB 设备方面，随着GB300 逐渐起量，PCB 钻针需求近期开始逐渐提升，鼎泰高科受益GB300 及后续ASIC 卡陆续上量，此外，大族激光超快激光器与下游龙头客户合作日益深入。此外，燃气轮机领域，杰瑞股份本周公告，全资子公司杰瑞敏电能源集团与全球AI 行业巨头正式签署发电机组销售合同，合同金额超1 亿美元，成为国内整机出海第一家企业，重点关注杰瑞股份，以及具备出海潜力的东方电气，以及燃机关键零部件企业应流股份、联德股份。
　　投资建议：本周组合，关注三一重工、柳工、荣旗科技、浙江荣泰、恒立液压、斯菱股份、东方精工、鼎泰高科、大族数控。
　　风险提示：产业化进程不及预期，下游需求不及预期，行业竞争加剧等。
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