保隆科技：25 - 27年净利预增，维持“买入”评级

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【12月4日华安称保隆科技业绩拐点有望显现】 25年Q3，保隆科技营收增长，但年降压力增大，致Q3毛利率同比下滑。不过其核心业务增长强劲，智能悬架、TPMS、传感器业务成增长引擎，业务结构持续优化。 公司坚持高强度研发，实现核心部件自主研发与系统集成。构建“OEM+AM+非汽车”多元市场格局，与多家传统整车厂合作；还进行全球化布局，在美、德、匈等地设生产、研发中心。 目前，公司传感器主业增长较快，空气悬架业务随蔚来等客户销量改善有望快速增长，年降降价压力或缓解，业绩拐点有望显现。 预计公司2025 - 2027年归母净利润为3.04/4.67/5.57亿元，对应PE为25/16/14倍，维持“买入”评级。

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