研报掘金丨大华继显：料快手可灵AI2026年收入贡献将高于预期

大华继显发报告指，预计快手(1024.HK)可灵AI2026年的收入贡献将高于预期，因其仍专注于用户量增长而非盈利能力。该行认为快手在变现进展上的强劲表现将在竞争环境中形成护城河。报告表示，快手目前拥有充足的GPU资源及公司预期2025年资本支出将同比增至中高双位数，至140亿元人民币。大华继续又预测，可灵2025及2026年收入分别为1.4亿及2.4亿美元。对于在线营销内容生成，可灵AI的大模型显著降低了客户的视频制作成本。维持快手“买入”评级，及目标价88港元。

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