人形机器人：市场炒作过度，关键技术待突破

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【12月9日，摩根士丹利警告：人形机器人产业被过度炒作但关键层面被低估】 近年，人形机器人成投资热门题材，吸引大量关注与资金。但摩根士丹利分析师警告，市场对该产业理解偏差大。其指出，公开市场过度炒作人形机器人，却长期低估关键层面，即迈向实际应用所需的零组件、制造技术与供应链能力。 分析师认为，现阶段人形机器人最大限制并非外观或概念，而是电池、感应器和高精度运动零组件。这些零件难大规模量产，供应能力集中于少数深耕高精度电子制造的厂商。 摩根士丹利表示，可充电电池技术进步是长时间运作机器人系统的核心，矽负极与强化金属外壳等技术可提升能量密度、改善散热，符合人形机器人需求。感应器是另一关键瓶颈，有硬碟读写头与磁感测技术背景的供应商更具优势。 除零组件技术，摩根士丹利强调“制造规范”重要性。有长期管理大型电子产品线经验的企业，能淘汰不佳部门、精准配置资本、维持高良率产出。 摩根士丹利认为，底层关键技术规模化成熟落地，人形机器人产业才有机会符合市场期待，此过程虽稳步前进，但未受应有重视。

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