海外科技行业2025年第46期：GPT-5.2再提模型能力上限 阿里发力C端入口建设

　　本报告导读：
　　GPT-5.2 发布，各测试分数重新登顶；阿里成立C 端事业部，打造AI时代超级入口；特朗普政府批准 H200 AI芯片对华出口。
　　投资要点：
　　投资建议：维持行业增持评级，推荐AI算力方向、云厂商方向、AI应用方向、AI 社交方向。
　　GPT-5.2 发布，聚焦专业知识工作与企业级应用的能力提升。12 月11 日，OpenAI 正式发布新一代大模型GPT-5.2，主打通用智能、编码能力和长上下文任务处理。GPT-5.2 在信息检索、写作、翻译、数学推演与编程任务中进一步提速，并能够处理更长、更复杂的推理链条。在用于评估专业型技能的GDPval 测试中，GPT-5.2 得分70.9%，分别领先GPT-5.1 和Gemini 3 PRO 32.1%和17.4%；同时在体现AGI 水平的基准测试ARC-AGI 中也大幅领先。GPT-5.2 被拆分为Instant、Thinking、Pro 三个版本，对应即时响应、深度推理与高性能任务需求。API 端价格有所上涨：输入费用为每百万tokens1.75 美元，输出费用为每百万tokens 14 美元。本次发布是进入“红色警报”下的OpenAI 应对谷歌竞争的迅速回击。
　　阿里成立C 端事业部，欲打造千问为AI 时代的超级入口。12 月9日，阿里巴巴宣布组织架构重大调整，正式成立千问C 端事业群。
　　该事业群整合原智能信息与智能互联两大业务板块，囊括千问APP、夸克、AI 硬件、UC 及书旗等核心产品矩阵。阿里还规划将地图、外卖、办公、健康等生活服务全面接入千问，成为用户接触AI 技术的首选触点。目前阿里在C 端AI 布局主要依托夸克，其In-APP AI同类排名第十，MAU 达6359 万——虽拥有通义、夸克等多款产品，但在C 端缺乏头部领跑者，整体存在感有待提升。在内部沟通中提及，千问C 端事业群的首要目标是将千问打造成为一款超级APP，构建以自身为核心的AI 新生态。
　　特朗普政府正式批准H200 AI 芯片对华出口，提升国内训练端算力供给。12 月8 日，特朗普宣布允许英伟达向中国出口H200 芯片，但需向美国政府支付25%销售分成，相比H20 出口许可的15%提高10 个百分点。H200 于2023 年11 月发布，采用台积电4N 先进工艺，核心为GH100GPU，内置800 亿晶体管，热设计功耗为700W，配备NVLink 4 互联技术；FP16 算力高达989T，达到H20 的6-8倍，H200 互联带宽也是H20 的两倍；但对比新上线的基于Blackwell架构的B200 等先进算力其性能已相对落后。国内大厂先前下定的H20 未交付订单有望转换为H200 订单。我们预计H200 将主要用于训练场景，对国产AI 芯片在推理场景的应用的冲击有限。
　　风险提示：地缘政治风险；AI 技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风险；政策监管风险。
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