半夏投资李蓓：资产配置风险与股票持仓新情况

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【12月18日，半夏投资联合创始人李蓓发文提示高净值群体资产配置风险】 李蓓指出，当前高净值群体和财富机构的资产配置处于结构性倾斜和拥挤状态，蕴含不小风险。四大核心重仓包括量化增强、科创基金、全天候策略和海外资产，各有风险点，除美国AI资本开支预期下修致AI泡沫破灭外，其他风险诱因指向中国通缩结束、房价物价回升。 6月李蓓曾披露股票组合核心持仓，几个月来估值波动不大。她现仍持有部分业绩恢复增长的消费品龙头。最新股票篮子多为行业龙头，总体8倍PE，0.8PB，股息率5%，80%持仓具强顺周期属性。此外，重点持仓还包括做陡利率曲线。 李蓓认为未来有两种情形，A情形通缩逆转，半夏大涨；B情形通缩继续，半夏微亏或小赚。她表示配置半夏可能是难能可贵的期权，错了损失有限，对了效用巨大。

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