A股估值高位，前景堪忧

2025 年 12 月 25 日快讯：昨日提及的白银 lof 今日跌停。溢价增大吸引众多套利者，即便每人限额 500 元，仍形成巨大抛压。套利者为卖出多挂跌停，易引发连续跌停，此类套利难度大，后入场者易被关，最好是持有的借高溢价卖出，未持有的别掺和。此外，不能因标的过去表现好就期望躺赢，如中证红利、中证现金流指数，虽分散化好，但不能期望未来一定领先，历史表现有偶然因素。以茅指数为例，发布前是慢牛，发布后却表现普通。当日估值显示，A股处于高位区间，距近 15 年最低估值约需跌 39.5%，距中位估值需跌 10.9%。