东方精工：新业务贡献待释放，获爱建“买入”评级

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【12月26日爱建首次覆盖东方精工，给予“买入”评级】 东方精工为全球瓦楞纸装备龙头，全球市占率约15%，居国内第一、全球前二。其水上动力装备业务带动新增长，还围绕“人工智能+机器人”与“可控核聚变及核电高端装备”两大方向外延布局。 市场仍看重公司传统装备属性，不过公司已出售Fosber等瓦楞纸装备相关资产，逐步向水上动力等高端制造领域转型。新业务对中长期业绩的贡献正逐步释放，相关影响未在当前定价中充分体现。 公司机器人及核电与可控核聚变项目在订单、交付或产业合作方面有进展；瓦楞纸装备业务盈利能力修复、海外订单超预期；水上动力业务中大马力舷外机放量及海外渠道拓展，推动收入与毛利率改善。

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