电力设备行业周报：硅片电池价格持续走高 两部委发布2026年消费品以旧换新通知

　　光伏：硅片电池价格持续走高，组件涨价预期增强。据InfoLink Consulting，延续上周偏强的价格走势，硅片厂于上周四陆续上调报价，整体市场仍维持挺价基调。
　　从各尺寸表现来看，183N 硅片新一轮报价普遍上调至每片1.40 元人民币，210RN主流报价同步调整至每片1.50 元人民币，210N 上周四起报价上移至每片1.70 元人民币，相较上周三以前出现明显抬升，且已有零星成交陆续释出。继上周各尺寸报价持续上涨，本周一线电池厂家基本能达到每瓦0.38 元以上价格，报价每瓦0.39-0.40 元以上则有少量成交。近期头部组件企业普遍响应行业自律行为，陆续上调组件报价。在涨价讯号逐步明确的背景下，分布式分销渠道率先出现成交上行。组件端开始反映银价成本的抬升上调报价，在上周调涨TOPCon 组件公示价格后，本周也反映BC 组件交付价格上升对应上调每瓦2-3 分钱人民币不等。
　　TOPCon 价格方面，国内集中式项目交付范围落在每瓦0.64-0.70 元人民币左右；分布式项目落在每瓦0.66-0.71 元人民币不等。HJT 部分，本周再次调整HJT 成交均价，来到每瓦0.76 元人民币，对应HJT 主流功率720-725W 左右。核心关注三大方向：1）供给侧改革下的产业链涨价机会，核心关注通威股份、协鑫科技、隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等；2）新技术背景下带来的中长期成长性机会，核心关注迈为股份、爱旭股份、聚和材料等；3）钙钛矿GW 级布局带来的产业化机会，核心关注金晶科技、万润股份、捷佳伟创、帝尔激光、京山轻机、德龙激光、曼恩斯特等。
　　风电&电网：2025 年全年风电中标约207GW，出海中标量高增。据每日风电统计，2025 年风电国际项目、整机商自建项目，不含集采框架招标项目中标量总计达207.408GW，项目总规模较2024 年的中标统计220GW 同比-6%。其中国际项目大幅增长，2025 年中标量达40GW，同比+42.50%，海上风电项目中标量9.51GW，同比-30.42%。国内项目中标量167.42GW，同比-13.07%。风机板块，看好2026 年双海&国内盈利提升共振，关注：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能等。关注海缆高压、柔直技术渗透率提升：东方电缆、中天科技、亨通光电。关注欧洲海风单桩产能紧张，国内企业加速出海：大金重工、天顺风能、海力风电等。国内外再次推动算力需求增长，建议关注金盘科技、明阳电气、申菱环境、高澜股份、同飞股份、禾望电气、科华数据、中恒电气等。Q4 特高压招标有望加速，关注平高电气、许继电气、中国西电、大连电瓷、国电南瑞、思源电气、华明装备、长高电新等。
　　氢能：1000 小时连续运行，海水直接电解制氢实现新突破。据全球氢能，近日，东方电气与谢和平院士团队共同组成的联合研发团队，在海水无淡化直接电解制氢规模化工程验证中实现重要突破，完成了自主研发的新型分体结构110 标方/小时海水直接电解制氢设备系统长时运行验证，运行累计时长突破1000 小时，标志着该技术向产业化迈出关键一步。海水无淡化原位直接电解制氢技术可突破传统先淡化后制氢的路径限制，形成独创颠覆性技术的全链条式海洋绿氢发展路径。
　　建议关注优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。建议关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
　　储能：2025 年12 月W4 储能系统项目投标报价区间为0.5045 元/Wh-0.6538元/Wh。均价：12 月W4 EPC 投标报价区间为0.689 元/Wh-1.5007 元/Wh，储能系统投标报价区间为0.5045 元/Wh-0.6538 元/Wh。建议关注方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，关注阳光电源、阿特斯、海博思创、上能电气、科华数据、三晖电气、东方日升。
　　新能源车：本周，国家发改委和财政部发布了2026 年消费品以旧换新的通知。
　　其中对报废更新或置换更新新能源车的均予以补贴，包括：1）报废更新：报废乘用车并购买符合标准的新能源乘用车，将补贴车价的12%（不超过2 万元）。2）置换更新：转让乘用车并购买符合标准的新能源乘用车，将补贴车价的 8%（（ 不超过1.5 万元）。此前，由于我国新能源车购置税免税额将在2026 年开始，从3 万元调整为1.5 万元，因此市场对动力电池的需求有一定的担忧。但随着以旧换新的接力，预计2026Q1 下游需求将淡季不淡。建议关注宁德时代、亿纬锂能、科达利、恩捷股份、湖南裕能、龙蟠科技、天赐材料、尚太科技、厦钨新能。
　　风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
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