华润啤酒：公允价值下调3%，多项盈利预测降低

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【1月5日晨星下调华润啤酒多项估值及盈利预测】 1月5日，晨星发布报告，将护城河较窄的华润啤酒公允价值估值下调3%，至37.5港元，还把2025 - 2029年盈利预测下调4 - 5%。不过，该行仍觉得该股估值被低估，2025年4.4%的股息率也支持此观点。 晨星将华润啤酒白酒业务五年销售复合年增长率预测，从7%降至3%，反映行业需求前景疲软。同时预计旗下“金沙酒业”品牌组合在高端白酒市场表现会落后于其他品牌。 因低端啤酒价格承压，晨星将2026年价格增长预期下调2个百分点。喜力啤酒渠道扩张仍是啤酒业务销量增长主要驱动力。

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