机构：新能源车产业链价格处于底部

乘联分会发文称，2025年中国新能源乘用车市场销量预计增速25%左右。根据月度初步乘联数据综合预估：2025年12月1—31日，全国乘用车厂商新能源批发157万辆，同比增长4%。2025年新能源乘用车累计批发1533万辆，同比增长25%。

交银国际证券认为，2026年新能源购置税减免政策调整有望刺激消费者2025年底前集中购车，叠加车企年末冲量及春节前建库需求，有望对冲部分省份提高置换补贴门槛的影响。但2025年4季度集中放量后，2026年1季度或回到季节性淡季，建议把握结构行情同时保持审慎，关注短期波动。

华鑫证券认为，供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也不断发力。价格层面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给，力争价格保障企业盈利。整体而言，新能源车产业链价格处于底部，价格易涨难跌，需求端韧性强劲，调整带来布局良机，产业链核心公司估值处于历史较低水平，看好产业链优质公司。

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