药明康德：2025年Q4业绩胜预期，2026年净利增长或超15%

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【1月13日里昂报告：药明康德2025年Q4业绩超预期，2026年有望跑赢大市】 1月13日，里昂发表研究报告指出，药明康德2025年第四季收入增长9%，经调整非国际财务报告准则净利润增长36%，分别超市场预期2%及3%。这主要得益于公司强大的综合CRDMO模式、旗下WuXiTIDES业务强劲增长，以及中国在全球小分子供应链中的竞争优势。 展望2026年，里昂认为中国医疗健康行业盈利比估值扩张更重要，药明康德有望跑赢大市。该行维持2025至27年预期不变，预计2026年药明康德经调整非国际财务报告准则净利润按年增长高十位数，高于市场预期的15%。 此外，里昂将药明康德列为中国CRO/CDMO领域首选股份，给予目标价143.4港元及“跑赢大市”评级。

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