东鹏饮料：26年一季度利润乐观，维持“买入”评级

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【1月15日中泰点评东鹏饮料：全年表现符合预期，26年一季度利润预计乐观】 中泰指出，东鹏饮料全年表现符合预期，虽费用前置致四季度利润略有承压。公司产品结构与原材料成本稳定，全年毛利率预计和前三季度相近。四季度净利润增速低于收入增速，是因26年冰柜投放计划提前，部分冰柜费用计入25年四季度销售费用。 该行认为，26年一季度费用端将明显改善，利润端表现预计较为乐观。随着港股上市临近，公司深化全渠道战略布局，优化区域结构。在夯实能量饮料基础上，积极培育多元化产品矩阵，建议关注大东鹏超预期表现及新品储备。 2025年全国化网点拓展顺利，预计营收维持高增速，成本下行背景下利润表现乐观，中泰调整全年盈利预测，维持“买入”评级。

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