商业航天行业系列五：太空光伏 逐日天穹 叩问千亿星辰市场

　　可回收技术带来发射成本的骤降，太空光伏迎黄金发展机遇。近年来随着SpaceX 等公司对可回收火箭技术的成功探索，火箭发射成本迅速下降，全球商业航天活动逐渐频繁。作为地外飞行器重要的可靠能源供应方式，太空光伏有望受益于全球商业航天热潮。
　　中美商业航天竞赛加速，低轨通讯卫星短期拉动太阳翼需求。ITU 规则下低轨资源先到先得，太空资源已经成为大国博弈的新战场。美国凭借SpaceX 的先发优势，暂时掌握低轨通信卫星的领先地位。根据中华网，2025 年12 月中国向国际电信联盟（ITU）提交了共计20.3 万颗卫星的频率与轨道资源申请，旨在抢占宝贵的轨道资源。根据我们测算，现有低轨卫星规划有望在未来带来近10GW 的太空光伏需求。
　　AI 巨头群雄逐鹿，“算力上天”已成共识。太空算力是指将计算数据中心部署于太空轨道以解决能源和空间限制的方案。根据《White Paper:Why we should train AI in Space》（Ezra Feilden 等），预估在太空部署一座40MW、运行10 年AI 数据中心总成本为820 万美元，相较地面部署可降低95%。谷歌、亚马逊等海外AI 巨头均披露了算力上天的相关计划，而国内产业也正在积极推进“地数天算”建设。“算力上天”的共识推动下，太空光伏作为主要供能形式有望深度受益，根据马斯克个人推特，未来计划每年将100GW 的人工智能算力卫星送入轨道。
　　砷化镓为目前主流，太空数据中心有望采用硅基电池，长期关注钙钛矿技术突破。技术路线上，（1）砷化镓是目前主流的太空光伏选择，性能出色，但存在高成本以及原材料获取限制，未来有望用于高端场景；（2）异质结：更加接近晶硅理论效率极限，且拥有工艺简单、良率高等优点，产业化进展更快，有望率先应用于算力卫星等光伏需求；（3）钙钛矿/叠层：实验已经显示出一定的应用前景，但是由于缺乏实际的实证数据以及产业链相对不够成熟，短期的大规模应用仍然有待观察，但考虑到其高比功率、低成本和高柔性，未来有望成为太空光伏首选。
　　投资建议。太空光伏目前已经进入积极的产业探索期，产业化前期设备厂商率先受益，部分光伏设备厂商正在积极配合下游客户进行工艺路线探索。后续我们建议关注：（1）HJT/钙钛矿设备供应商：如迈为股份、奥特维、捷佳伟创；（2）光伏其他环节：如硅片、电池、组件全面覆盖的晶盛机电、光伏硅片制造环节全覆盖的高测股份等。
　　风险提示。商业航天产业发展不及预期；太空光伏技术路线具有不确定性；太空算力投入与应用需求不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com