商贸零售2026年度投资策略之：出口与外贸景气度如何？

　　摘要
　　核心景气度表现
　　出口贸易韧性凸显：2020-2024 年中国商品出口年均复合增长率9.2%，东盟为最大贸易伙伴，非洲、澳洲成为关键增长市场，2025 年11 月对非、对澳出口同比增速分别达27.6%、35.8%。
　　跨境电商高增态势延续：2025 年上半年跨境电商出口1.09 万亿元，增长11.6%，占货物贸易出口总值8.4%；备案企业数量持续扩容，2022-2024 年从4.6 万家增至7.9 万家。
　　海外仓发展提速：截至2024 年6 月已建成超2500 个海外仓，2027 年B2C 出口电商海外仓物流解决方案市场规模预计接近3500 亿元，超半数跨境企业海外仓发货占比超两成。
　　关键趋势和核心影响因素
　　出海模式升级，外部环境利好：亚马逊仍为中国卖家主力平台，本土出海平台崛起，“半托管” 模式成为新趋势，平衡商家自主权与平台支持。
　　关税：中美贸易政策进入动态调整周期，今年整体呈现“年初博弈加剧、后期局部缓和”的演进特征，中国出海企业迎来政策适应的缓冲窗口期。
　　海运：海运运价整体长期走低，2026 年全球集运供需延续失衡态势，Xeneta预计平均现货运价或再跌25%，利好跨境企业成本控制。
　　汇率：人民币汇率双向波动且保持韧性，汇兑损益对企业利润影响分化，安克创新通过外汇风险管理保持稳定，部分企业波动幅度较大。
　　重点推荐标的
　　小商品城：25Q3 归母净利同比翻倍，六区开业贡献增量，2025年1-9月义支付跨境交易额增长35%+，进口业务试点成效初显，进出口规模有望持续扩大。
　　焦点科技：25Q3 营收同比增长17%，MIC 收费会员数稳步增加，AI 商业化加速落地，买卖双端AI 协同体系赋能全流程贸易。
　　风险提示：关税政策变动，海运成本与港口费波动，汇率波动，平台竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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