电力电气设备 公用事业行业：英国温暖家园计划出台 户用光储空间可期

　　行业动态
　　行业近况
　　英国政府近日公布“温暖家园计划（Warm Homes Plan）”，旨在通过150 亿英镑投资，以贷款补贴方式支持用户安装光伏、储能、热泵，升级500 万户住宅能源设施，帮助100 万户贫困家庭解决燃料问题（Fuel Poverty）。
　　评论
　　“温暖家园计划”是英国大规模住宅升级公共投资计划，资金支持力度较大，覆盖面较广。150 亿英镑具体分配至6 个部分，分别是：低收入家庭支持（50 亿英镑）、消费者贷款（20 亿英镑）、锅炉升级计划（27 亿英镑）、热力网络建设（11 亿英镑）、创新金融（27 亿英镑）、其他支持部分（15 亿英镑），其中低收入家庭支持是计划中占比最大的部分，即通过地方当局和住房协会，为社会租赁住房和低收入私人住宅提供房屋免费升级。我们认为该政策对于不同收入人群提供差异化支持政策，对于低收入人群，政府通过全额补贴形式，免费安装光伏、储能、热泵设备，对于有经济能力人群，政府提供20 亿英镑为房主提供低息或零息贷款，以覆盖安装光伏、储能、热泵的初期成本，且户储可享受零增值税优惠，优惠持续到2027 年3 月。
　　英国户用光储渗透率较低，政策大力提振户用光储装机，逆变器和电池包市场空间可期。截至2025 年10 月，英国户用光伏装机超过160 万户。“温暖家庭计划”规定从2026 年起所有住宅默认配备光伏和清洁供暖系统，到2030 年新增300 万户屋顶光伏，且明确鼓励用户安装光伏、储能、热泵整套系统。我们认为伴随该政策推动，保守估计英国2026-2030 年新增光伏/储能装机15GW/50GWh，逆变器、电池包市场空间分别为175、750亿元；乐观预期新增光伏/储能装机24/75GWh，逆变器、电池包市场空间分别为400、1125 亿元，市场空间有望大幅提升。
　　估值与建议
　　维持相关公司盈利预测、评级、目标价不变。我们看好英国受益于政策催化，户用光储空间大幅提升对于国内厂商出货提振，建议关注英国市占率较高的锦浪科技，以及艾罗能源（电新组覆盖）、昱能科技、禾迈股份。
　　风险
　　政策推进不及预期、光储需求不及预期、国内厂商出货不及预期、贸易政策波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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