大行评级｜美银：因SaaS板块估值普遍受压，下调亚马逊目标价至286美元，重申“买入”评级

美银证券发表研报，将亚马逊的目标价从303美元下调至286美元，主要反映软件即服务(SaaS)板块估值普遍受压。不过，该行重申对亚马逊的“买入”评级，认为其云计算业务(AWS)增长有望加速，配合人工智能(AI)市场情绪改善，将推动公司估值向上重估。

该行预期，亚马逊将于2月5日公布的第四季度业绩将优于市场预期，预计营收达2130亿美元，息税前利润260亿美元，分别高于市场普遍预测的2110亿美元及246亿美元。其中，AWS收入预计按年增长22%，较第三季的20%增速进一步加快，并高于市场预期的21%。该行指出，AWS产能持续提升，加上CEO近期受访时透露需求仍强于供应，有助支持业务增长及定价能力。

报告指出，亚马逊股价在2025年跑输大市，主要反映市场对其AI布局及云业务增长的忧虑。不过，随着AWS产能状况在2026年改善，加上未来两年预计有多家大型AI企业上市，将为AWS的估值提供更有利的参照，有望带动亚马逊整体估值回升。

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