EDA行业月报202602期：国资再入股概伦电子

　　本期投资提示：
　　2026 年1 月，国内EDA 行业共有2 个重点事件。
　　事件一：概伦电子发布2025 年业绩预告。2026 年1 月26 日，公司发布2025 年年度业绩预告，预计2025 年实现营业收入4.87 亿元，同比+16.21%；预计实现归母净利润3600 万元（去年同期约为-9597 万元），同比扭亏为盈；预计实现扣非净利润-5900 万元（去年同期为-8949 万元）。整体符合我们对国产EDA 行业发展的预期。
　　事件二：上国投增持概伦电子5%股份。2026 年1 月12 日，公司发布公告，KLProTech 等8 个公司股东与上海科创集团签署《股份协议转让书》，拟以31.80 元/股转让2176 万股（占公司总股本的5%），股份转让总价为6.92 亿元。
　　一年内第二次国资入股，凸显概伦平台地位。2025 年7 月16 日，公司首次以协议转让形式引入上海芯合创（背后为上国投等上海国资），上海国资持股5%。本次入股的上海科创集团为上国投全资子公司，代表双方战略合作的进一步加深。我们再次强调EDA 整合平台主体的潜力。未来5 年内会形成2-3 家覆盖全面的全流程巨头，国有资本、大基金在推动平台成长中起到重要作用。
　　中长期看，EDA 行业的发展演绎仍为通过并购整合形成2-3 家头部EDA 厂商。近期有IPO 动作的公司在产品上与现有以设计类EDA 为主的上市公司存在一定的差异性，整体趋势仍然不变，长期看好EDA上市公司并购+格局改善+国产替代逻辑。本月观点如下。
　　观点一：重视国产工艺路径分叉带来的机会。半导体全产业链与生产制造工艺高度绑定，没有来自晶圆厂的PDK 等工艺数据，设计就无法完成。在设备限制等多重因素下，国产晶圆厂开发出新技术路径。此前，海外EDA 厂商未针对此类工艺开发相应的标准单元库、EDA 工具等，因此海外工具完全无法为逐步分化的国产工艺提供支撑，这部分需求为国产EDA 厂商创造了完全独立空白的市场空间。
　　观点二： IPO、并购动作活跃，行业进入加速发展阶段。上月新进入IPO 流程3 家一级公司，所处环节相对有差异化，上市后同样符合EDA 行业的整体发展趋势。从近几年的并购事件来看，EDA 行业的并购事件交易金额逐步放大、交易标的所处的环节趋向数字IC 设计的核心环节，行业发展进入了先进领域攻坚克难+并购活跃阶段。
　　观点三：重视产业链协同、政策/资本支持。EDA 厂商必须具备平台型的全流程能力才能形成竞争力，因此需重视EDA 上市公司作为地方EDA 产业整合平台的重要作用。
　　相关标的：华大九天（全球EDA 第四极，全定制IC 设计已覆盖全流程，加速补齐数字IC、晶圆制造工具）、概伦电子（存储电路设计制造具备优势，收并购积极）、广立微（围绕良率检测展开，WAT 设备+EDA+服务，软硬兼修）。
　　风险提示：产品迭代不及预期；国产半导体行业发展不及预期；行业并购不及预期。
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