商社美护行业周报：国务院印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》 HBN母公司港交所递表

　　市场表现
　　本周（2026.01.26-2026.01.30），商贸零售/社会服务/美容护理分别-4.18%/-3.45%/-3.76%，在31 个一级行业中排名第26/23/25，同期上证综指-0.44%，深证成指-1.62%，沪深300+0.08%。
　　本周行业重点事件及资讯
　　国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》。提出3方面支持政策，包括聚焦交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等重点领域激发发展活力；聚焦演出服务、体育赛事服务、情绪式体验式服务等潜力领域培育发展动能。
　　1 月29 日，文化和旅游部在福建省泉州市正式启动2026 年全国春节文化和旅游消费月。消费月将从1 月底持续至3 月初，其间各地将推出丰富多彩的应季文旅产品和活动，举办约3 万场次文旅消费活动，发放超3.6 亿元消费券等消费补贴。
　　（1）美护：上海家化预计2025 年年度实现归母净利润2.4-2.9 亿元，同比扭亏为盈，实现扣非归母净利润3800-5600 万元。华熙生物预计2025 年实现归母净利润2.7-3.2 亿元，同比增加54.93%-83.63%。倍加洁预计2025 年年实现归母净利润8800-13200 万元，扭亏为盈。若羽臣预计2025年年度实现归母净利润1.76-2亿元，同比增长66.61%-89.33%。HBN 母公司深圳护家科技向港交所提交上市申请书。丝芙兰与韩国美妆与健康零售商CJOliveYoung 达成战略合作。
　　（2）出行链： 2025 年国内居民出游人次65.22 亿，同比增长16.2%。
　　国内居民出游花费6.30 万亿元，同比增长9.5%。2026 年第5 周（01月26 日至02 月01 日）全国民航执行客运航班量近11.1 万架次，日均航班量15895 架次，同比2025 年下降2%，同比2019 年上升4.9%。
　　（3）IP 衍生品：泡泡玛特将在伦敦设立欧洲总部，同时计划在欧洲各地拓展20 家门店。名创优品（MINISO）正式宣布成为中央广播电视总台《2026 年春节联欢晚会》潮玩合作伙伴。
　　（4）零售：自海南离岛免税新政实施以来，截至1 月29 日，海口海关共监管海南离岛免税累计购物金额100.5 亿元，购物人数132.6 万人次。安踏体育与卖方订立购股协议，以15 亿欧元现金收购彪马所属公司PUMA SE29.06%的股权。LVMH 集团2025 全年总营收约808.1 亿欧元，同比下降4.6%；净利润约109 亿欧元，同比下降13%。
　　投资建议
　　维持行业“推荐”评级，重点关注服务消费，以及美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面关注：若羽臣、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等。
　　风险提示
　　下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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