汽车和汽车零部件行业周报：上海开启2026年以旧换新补贴 关注汽车板块

　　本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（1 月26 日-2 月1 日）A 股汽车板-5.2%，在申万子行业中排名第29 位，表现弱于沪深300（+5.9pct）。细分板块中，商用载货车上涨1.9%，商用载客车、乘用车、摩托车及其他、汽车零部件、汽车服务分别-3.3%、-5.3%、-5.5%、-5.8%、-6.7%。
　　本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、春风动力】。
　　特斯拉战略大转型：Model S/X 停产，全力转向AI。华尔街见闻1 月29 日报道，特斯拉宣布将永久停产Model S 和Model X 车型，以腾出加州弗里蒙特工厂产能用于建立年产百万台的Optimus 生产线。 公司预计2026 年资本支出将超过200 亿美元，重点投入算力基础设施、电池供应链及AI 芯片的研发建设。
　　中期来看，特斯拉量产进程与技术路线迭代或仍是核心主线，宇树科技等国产机器人主机厂即将密集进入IPO 阶段，有望成为板块强事件催化。客户维度：重视特斯拉确定性主线+其他核心主机厂重大更新；产品维度：看好灵巧手、PC/ABS机甲、类RV、轻量化、关节精密轴等边际变化大的硬件环节；资本维度：关注国产机器人主机厂的证券化进程；估值维度：关注头部汽车机器人主机厂的估值重构。
　　各地陆续开启2026 年以旧换新补贴，叠加春节后车展前新车陆续推出，汽车销量有望企稳回升。1 月汽车终端需求整体比较平淡，我们认为原因主要为：1）政策端，地方补贴还未正式开启；2）供给端，各家新推出车型较少。当前这2 个因素有所改善：1 月中下旬以来，各地方政府陆续开启以旧换新补贴；供给端来看，春节后车展前各家车企将陆续推出新车或开启新车上市前的预热活动。我们预计春节后汽车需求有望企稳回升，建议关注乘用车需求底部的左侧机会。
　　投资建议：
　　乘用车：各地陆续开启2026 年以旧换新补贴，叠加春节后车展前新车陆续推出，汽车销量有望企稳回升，建议关注乘用车需求底部的左侧机会，推荐【吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪】，建议关注【江淮汽车】。
　　零部件： 1）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，智能座舱-【继峰股份】；2）新势力产业链：推荐H 链-【星宇股份、沪光股份】；推荐T 链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；3）出海链：推荐【爱柯迪、中鼎股份】；4）业绩反转链：建议关注【金固股份】机器人：推荐汽配机器人标的【拓普集团、新泉股份、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技】，汽车机器人主机厂【小鹏汽车】。
　　摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。
　　轮胎：推荐【赛轮轮胎、森麒麟】，建议关注【海安集团】商用车：重卡-天然气重卡企稳回升，以旧换新政策驱动内需向上，推荐【潍柴动力、中国重汽】；客车-出口盈利能力强劲，推荐【宇通客车】。
　　风险提示：汽车行业需求不及预期；行业竞争加剧；智驾进度不及预期；人形机器人进展不及预期。
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