社会服务行业周报：海南岛民消费进境商品“零关税”政策发布 春运跨区域人员流动量预计创新高

　　核心观点
　　财政部、海关总署、税务总局明确海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品“零关税”政策，对海南自由贸易港岛内居民在指定经营场所购买的进境商品，在免税额度和商品清单范围内免征进口关税、进口环节以及国内环节增值税和消费税。免税额度为每人每年1 万元人民币，不限购买次数。品类聚焦岛内居民日常生活所需，主要包括部分食品饮料、日化用品、家居百货、母婴用品等；今年春运期间全社会跨区域人员流动量预计将达95 亿人次，创历史新高。
　　行业动态信息
　　本周（1.30-2.6）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为0.7%、-0.91%，相对上证综指，分别跑赢1.97pct、跑赢0.36pct，相对沪深300 分别跑赢2.03pct、跑赢0.42pct，在中信一级行业中排名第9、20。
　　板块表现：
　　社会服务：酒店板块涨跌幅第一（+4.25%），餐饮>景区>免税>出境游，涨跌幅分别为+3.47%、+1.39%、+0.42%、-1.78%。
　　商贸零售：一般零售板块涨跌幅第一（+1.51%），贸易>专营连锁>电商及服务> 专业市场经营， 涨跌幅分别为-1.25% 、-1.98%、-2.29%、-3.85%。
　　板块新闻：
　　新华社北京2 月5 日电，为扎实推进海南自由贸易港建设，切实提升岛内居民获得感，财政部、海关总署、税务总局2 月5日对外发布通知，明确海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品“零关税”政策，自公布之日起实施。政策规定，对海南自由贸易港岛内居民在指定经营场所购买的进境商品，在免税额度和商品清单范围内免征进口关税、进口环节以及国内环节增值税和消费税。其中，岛内居民包括持有海南省身份证、海南省居住证或海南省社保卡的中国公民，在海南省工作生活并持有居留证件的境外人员。免税额度为每人每年1 万元人民币，不限购买次数。免税商品聚焦岛内居民日常生活所需，主要包括部分食品饮料、日化用品、家居百货、母婴用品等。
　　1 月29 日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，邀请国家发展改革委副主任李春临和交通运输部、应急管理部、中国气象局、中国民航局、国铁集团有关负责人介绍2026 年春运形势和工作安排。国家发展改革委副主任李春临在发布会上介绍，2026 年春运将于2 月2 日启动。今年春运期间全社会跨区域人员流动量预计将达95 亿人次，创历史新高。今年春运期间，自驾出行将继续处于主体地位，占比达八成左右。铁路、民航客运量预计分别达到5.4 亿人次和9500 万人次，总体规模和单日峰值均有望超过历史同期的峰值。
　　风险分析
　　1、离岛免税客单价、渗透率、品牌数量提升可能不及预期。
　　2、酒店行业在过去几年中明确供给出清，但物业和加盟商的争取依旧激烈，头部企业如果签约和储备门店数量增速不足以支撑后续展店，也会在成长属性上受到极大压制。
　　3、行业竞争加剧：零售企业一方面面临同业间竞争，另一方面面临互联网巨头的竞争。互联网巨头凭借其资金和体量优势，在某一细分赛道的加码布局会导致竞争加剧。
　　4、渠道扩张不及预期；企业渠道扩张中面临诸多不确定因素，有可能导致扩张不及预期。
　　5、居民边际消费倾向下降：在外部冲击下，居民消费支出可能更加保守，导致边际消费倾向下滑。
　　6、市场对于美元降息预期的不确定性，如果降息进度低于预期，可能影响短期金价走势及外贸结汇预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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