传媒：字节发布SEEDANCE 2.0及SEEDREAM 5.0 关注AI多模态以及AI漫剧发展机遇

　　事件：字节跳动正式发布Seedance 2.0 及Seedream 5.0。字节跳动正式发布Seedance 2.0 及Seedream 5.0，其中Seedance 2.0 支持图像、视频、音频、文本四种模态输入，模型支持首尾帧、视频片段及音频综合参考，能精准复刻运镜逻辑、动作细节与音乐氛围，生成15 秒视频约30 积分消耗；Seedream 5.0 的图像支持2K 和4K 分辨率输出，2K 为图片生成直出，4K 为AI 增强后的分辨率，该模型首次支持检索生图，对提示词的理解准确性增强、支持更细节、精致纹理的图像生成，还允许用户精确调整图像。
　　字节跳动上线视频生成模型Seedance 2.0，视频有望迎来AI 工业化生产时代。
　　字节跳动Seedance 2.0 模型具备极高的画质精细度、指令理解准确性、物理规律合理性以及元素一致性水平，尤其在复杂叙事、打斗镜头、短剧生成等场景表现优异。此外，其核心突破在于Seedance 2.0 把运镜、分镜、音画等后期的效果全部AI 化，例如将AI 生成与后期编辑融合，用户可直接修改不满意部分，显著降低废片率。我们认为Seedance 2.0 有望正式开启AI 视频工业化生成时代，此前AI 视频生成随机性较高，需要多次尝试/纠正才能生成用户满意的内容，因此生成视频的过程类似于“抽卡”，导致AI 视频生成成本较高，而Seedance 2.0 具备可控度较高的特点，同时可以将视频的素材、运镜、分镜、音画一步到位，给创作者提供高完成度视频，进一步降低创作者门槛。
　　视频制作效率提升及成本下探，建议重点关注影视院线、AI 漫剧、IP 等产业投资机会。字节跳动Seedance 2.0 等视频大模型的推出正持续带动AI 视频制作效率提升以及成本下探，有望带动视频内容产业生产效率实现指数级提升，影视、短剧、漫剧等行业有望迎来内容爆发期，同时具备丰富IP 矩阵储备的公司将率先受益于内容生产效率的提升。建议重点关注（1）影视院线：影视内容制作公司将受益于AI 带来的降本提效；（2）AI 漫剧：根据抖音巨量引擎在杭州举行漫剧生态大会，漫剧赛道日耗峰值达到3000 万，根据DataEye 研究院，2026 年AI 漫剧市场规模有望达到243.6 亿元，较2025 年增长约45%；（3）IP：具备丰富IP 矩阵的公司有望通过AI 工具实现内容供给的快速提升，将成为AI 视频生产力提升的直接受益者。
　　相关标的：（1）漫剧方向：快手，汉仪股份，阅文集团，海看股份；（2）影视院线：博纳影业，捷成股份，芒果超媒，光线传媒，华策影视，上海电影；（3）IP：中文在线，掌阅科技。
　　风险提示：AI 技术进展不及预期，漫剧行业发展规模不及预期，行业监管风险，AI 技术应用不及预期。
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