派克新材(605123)：金属锻件优质企业 受益下游行业高景气发展

　　金属锻件优质企业 ，下游应用领域广泛。派克新材是一家专业从事金属锻件研发、生产和销售的高新技术企业，产业立足中国、布局全球。公司的主营业务包括各类环形锻件、自由锻件以及模锻件的研发、生产、销售，涉及高温合金、钛合金、铝合金、不锈钢等多种材料类型，产品广泛应用于航空、航天、石油化工、能源电力等多个行业领域，具备大型、异形、高端、大规模工业金属锻件生产能力。
　　装备及工艺优势明显，客户资源丰富。1）装备及工艺方面，公司拥有多规格压力机、精密数控辗环机、模锻压机，并拥有锻造加热炉、热处理炉及特种设备等400 余台，具备跨行业、多规格、大中小批量等多种类型业务的承接能力；公司已逐步掌握异形截面环件整体精密轧制技术、特种环件轧制技术、超大直径环件轧制技术等多项核心技术，是国内少数几家可为飞机及航空发动机、航天运载火箭及卫星、可控核聚变、深海装备、燃气轮机等高端装备提供配套特种合金精密环形锻件产品和精密模锻件产品的民营企业之一。2）客户方面，公司凭借长期积淀的研发实力、过硬的产品质量和完善的服务，已进入中国航发集团、航天科技集团、航天科工集团、航空工业集团、上海电气、东方电气、哈电集团、中船重工、中船集团、双良集团、振华集团、中石化、森松工业、中铁工业等国内各领域龙头企业的供应链体系，并已通过英国罗罗、美国GE航空、日本三菱电机、德国西门子、西门子歌美飒、美国贝克休斯、日本日立、法国Orano 等国际龙头企业的全球供应链体系认证。
　　下游多行业景气度高，未来成长动力充足。公司下游行业如航空发动机、航天运载火箭及卫星、可控核聚变、深海装备、燃气轮机等高端装备景气度较高，未来有望进入加速发展新阶段，高端装备行业对环锻件等零部件的质量和数量将产生更多的需求，公司有望凭借领先的技术水平和优质的客户资源获得更多成长空间。
　　盈利预测：下游多行业景气度高，未来发展前景优异。我们预计公司2025-2027 年的营收分别为36.1/43.3/53.0 亿元，归母净利润为3.3/4.2/5.3 亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。
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