电子行业周报：载板涨价趋势持续 英伟达FY26Q4业绩超预期

　　欣兴电子25Q4 净利高涨，预计玻纤布将持续紧缺据芯智讯2 月26 日消息，芯片载板大厂欣兴电子2 月25 日召开法说会，受益于AI 需求旺盛，其2025 年第四季净利同比暴涨6200%，环比大涨61%。欣兴电子表示，由于玻璃纤维布（E-glass）供应短缺将会持续严峻，目前几乎所有客户对于玻纤布的需求都受到供应限制，甚至需求远比现在看到的还要强劲。欣兴电子还宣布2026 年资本支出将大幅上修至新台币340 亿元。欣兴电子资深副总经理钟明峰解释称，2025 年第四季获利的增长，主要受益于AI 和高性能计算需求订单稳健，芯片载板和PCB 产品在AI 应用方面的占比增加，推动产能利用率回升。对于当前的玻纤布供应紧缺问题，欣兴电子首席营销官杨筑华指出，由于玻纤布、铜箔基板与贵金属等原物料成本持续走高，预估2026 年短缺状况将会持续严峻，欣兴电子已陆续与客户协商反映成本，预期今年第一季的涨价效益会比上季更为明显。
　　英伟达FY26Q4 业绩超预期，FY27Q1 指引创新高据华尔街见闻2 月26 日报道，美东时间25 日，英伟达公布，在截至2026 年1 月31 日的公司2026 财年第四财季，营收达创纪录的681亿美元，同比大增约七成，贡献超九成营收的核心业务数据中心也创单季收入新高。毛利率成为四季度另一亮点：非GAAP 口径下毛利率75.2%，同比提升1.7 个百分点，环比升1.6 个百分点，创2025 财年第二财季以来单季新高。四季度英伟达的数据中心业务营收623.14亿美元，同比增长75%，增速高于前一季度的66%，英伟达将网络收入的爆发归功于：面向GB200 与GB300 系统的NVLink compute fabric“推出并持续爬坡”，同时以太网与InfiniBand 平台继续增长。业绩指引方面，英伟达公布一季度营收预计为780 亿美元，上下浮动2%，即764.4 亿至795.6 亿美元。这个区间意味着，英伟达本财季的营收将刷新四季度所创的最高纪录。以营收指引中值计算，相当于英伟达预计一季度营收将同比增长76.9%，较四季度进一步加快。
　　Resonac 自3 月1 日起调涨材料售价，涨幅30%以上据MoneyDJ 报道，因玻纤布等原料供应紧张、价格飙升，日本半导体材料厂Resonac 已宣布自3 月1 日起调涨铜箔基板（CCL）、黏合胶片等印刷电路板（PCB）材料售价，涨幅达30%以上。Resonac 并非首家对CCL 实施调价的材料厂，2025 年底，建滔集团向客户发涨价函，公司表示，原物料成本已难以吸收，新接单CCL 价格全面调涨10％。CCL 作为PCB 中支撑整体结构的关键组件，一般将玻纤布浸以树脂，一面或双面覆以铜箔并经热压便可制成CCL。
　　电子本周涨幅4.07%（13/31），10 年PE 百分位为96.25%
（1）本周（2026.02.24-2026.02.27）上证指数上涨1.98%，深证成指上涨2.80%，沪深300 指数上涨1.08%，申万电子版块上涨4.07%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为13/31。
　　（2）本周（2026.02.24-2026.02.27)电子版块涨幅前三公司分别为明阳电路（43.54%）、瑞可达（30.71%）、欧莱新材（28.30%），跌幅前三公司分别为致尚科技（-11.78%）、国芯科技（-9.85%）、富满微（-7.69%）
　　（3）PE：截至2026.02.27，电子行业子版块PE/PE 百分位分别为半导体（118.01 倍/88.33%）、消费电子（39.58 倍/61.46%）、元件（64.88 倍/93.94%）、光学光电子（58.13 倍/74.39%）、其他电子（90.26 倍/96.78%）、电子化学品（91.83 倍/96.33%）。
　　投资建议：
　　半导体：建议关注中芯国际、华虹半导体、北方华创、中微公司、深科技、上海新阳、聚和材料，路维光电、清溢光电、江丰电子、彤程新材、南大光电等；消费电子：建议关注立讯精密、蓝思科技、歌尔股份、苏州天脉等；CPO:建议关注天孚通信、炬光科技、中际旭创、新易盛、源杰科技、英维克等；国产算力：建议关注海光信息、芯原股份、寒武纪、灿芯股份等；存储：建议关注兆易创新、普冉股份、恒烁股份、北京君正、聚辰股份等；PCB：建议关注胜宏科技、沪电股份、鹏鼎控股、深南电路、生益电子、景旺电子、中富电路、兴森科技等；CCL：建议关注生益科技、南亚新材、华正新材等。
　　风险提示:
　　国产替代不及预期；技术突破不及预期；下游景气度不及预期；行业竞争加剧。
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