有色金属周报：地缘风险叠加供需偏紧 小金属价格大幅上涨

　　贵金属：地缘政治风险持续发酵，黄金价格偏强震荡。美国劳工统计局公布的数据显示，整体CPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%；同比增速回落至2.4%，不及预期的2.5%，并刷新去年5月以来的最低同比涨幅。
　　2月26日美伊将在日内瓦展开谈判，但美国军事动作持续升级，“福特”号航母抵达东地中海，美军机密集部署以色列，且特朗普政府内部对伊动武分歧公开化，伊朗则强硬表态任何攻击都将视作侵略，叠加以色列的搅局风险，地缘避险情绪成为金价上行的核心推手。中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。个股：黄金关注招金灵宝万国紫金黄金，A股关注紫金、中金、赤峰及西金等；H股关注潼关、山金、招矿及集海等。银铂钯均为黄金的贝塔，个股关注盛达、湖银、豫光、贵研及浩通等。
　　工业金属：春节假期归来，外盘以及宏观推动铝价震荡向上。铜，春节假期过后，因1月FOMC会议纪要释放宽松倾向，降息预期持续升温，叠加市场开工红预期，中国需求乐观预期及美股全线走强提振，再度提振铜价。铝，铝锭成交方面，春节假期前后，下游加工尚未完全恢复，整体成交活跃度一般。个股：铜，关注江铜、洛钼、盛屯、藏格、金诚信及北铜，H股关注中色矿及五矿等。铝，关注天山、宏创、云铝、神火、华通、宏桥及中孚等标的。
　　新能源金属：碳酸锂价格上涨，节后下游观望较多。周内期货价格大幅上涨，非洲津巴布韦暂停锂矿出口，引发市场对后市供应紧张的预期，叠加有色市场整体上行，带动碳酸锂期货价格持续拉涨。现货价格跟随期货价格上涨，厂家出货较为积极，贸易节后报价相对较少，报价基差走强，部分持货商观望基差走势，报收较多，下游散单采购意愿较差，节前备货充足，仅少数刚需采购。个股：锂关注大中，国城、雅化、盛新、天华、中矿、江特及赣锋等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
　　其他小金属：节后钨市偏强节奏运行，现货流通依旧紧张。节后钨产业链快速回归偏强节奏，矿山复工偏慢，现货流通依旧紧张，持货商报价坚挺。下游企业陆续复产，刚需补库带动交投回暖，但高价下多以小单谨慎跟进。光伏钨丝、高端制造等领域需求稳定，成本与低库存形成双重支撑，全链心态向好，短期行情易涨难跌，后续走势关注节后复工及供需释放情况。个股：锑建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注佳鑫国际资源、中钨高新、厦门钨业、章源钨业，翔鹭钨业；稀土关注中国稀土、中稀有色、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。
　　一周市场回顾：本周涨幅前十：菲利华（40.02%）、云南锗业（37.77%）、章源钨业（32.81%）、沃尔德（32.71%）、锌业股份（26.96%）、华锡有色（26.73%）、中钨高新（26.35%）、永兴材料（25.51%）、驰宏锌锗（24.35%）、抚顺特钢（24.25%）。
　　风险提示
　　新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com