大行评级丨大摩：上调MiniMax目标价至990港元，重申“增持”评级

摩根士丹利发表报告指，MiniMax年度经常性收入(ARR)于2026年2月突破1.5亿美元，较原定年底3亿美元目标提前一个月达成。公司预计2026年上半年推出的M3系列产品，有望进一步加速2026年度经常性收入增长。报告指，MiniMax管理层预期2026年将实现超级产品市场匹配，主要驱动因素包括程序设计；办公室自动化；多模态生成。营收方面，开放平台及生成式媒体预计将主导增长并贡献主要收益。大摩将MiniMax目标价由930港元上调至990港元，此按现金流折现率作估值，相尚预测2027年市销率56倍，重申“增持”评级。

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