建筑行业周报：新型政策性金融工具提量 双碳力度加码

　　核心观点
　　本周全国两会召开，从基建投资资金来看，拟安排中央预算内投资7550 亿元，安排8000 亿元超长期特别国债资金用于“ 两重”建设，拟安排地方政府专项债券4.4 万亿元；发行新型政策性金融工具8000 亿元，多种政策工具支持基建与重大项目建设。其中新型政策型金融工具显著提量，2025 年合计发行5000 亿元，拉动投资约7 万亿元，今年8000 亿规模预计将拉动投资超1 0 万亿元。从投资方向来看，今年政府工作报告双碳力度显著加码，“十五五”期间单位GDP 能耗降幅目标为17%，较“十四五”目标扩大3.5 个百分点，碳排放权交易扩容，全面实施碳排放总量和强度双控，积极稳步推进碳中和，建议关注碳交易、低碳技改、绿色氢氨醇等相关标的。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数本周下跌0.6%，建筑板块跑赢大盘0.5 个百分点。建筑子板块中，园林工程表现最好，跑赢大盘3 .4个百分点。本周涨幅前三公司为汇绿生态（+28.5%）、卓郎智能（+21.3%）和诚邦股份（+15.2%）。
　　融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额2741 亿元，地方政府专项债到期31 亿元，专项债融资净额2710 亿元。2 0 26年新增专项债限额为4.4 万亿，已发行总额9024 亿元，发行进度20.5%。2）城投债：本周城投债融资总额434 亿元，融资净额- 1 99亿元，较上周下降269 亿元。3）土地出让金：上周百城土地成交金额335 亿元，2026 年至今累计同比下降43%。
　　行业要闻：1）政府工作报告：拟安排中央预算内投资755 0 亿元，安排8000 亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设；拟安排地方政府专项债券4.4 万亿元；发行新型政策性金融工具8 0 00 亿元，带动更多社会资本参与投资；（新华社）2）政府工作报告：
　　加快推动全面绿色转型。培育氢能、绿色燃料等新增长点。有力有效管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能，实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳排放统计核算、碳足迹管理体系，进一步扩大碳排放权交易市场覆盖范围。（新华社）行业观点：政府工作报告中双碳力度显著加码，首提绿色燃料和化石能源清洁利用，建议关注中国能建、中国化学、中国中冶、中国核建等企业，新型政策性金融工具提量，“十五五”重大工程推进，建议关注鸿路钢构、中国交建、隧道股份、中国中铁、中国建筑等企业，太空光伏等新兴赛道建议关注布局卫星能源和太空钙钛矿的建筑企业上海港湾。
　　风险分析
　　1、 施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。
　　2、 房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、 新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。
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