环保公用事业行业周报：地缘政治风险加剧 两会首提算电协同

　　本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数下跌1.41%，跌幅较小；公用事业（申万）行业指数上涨3.42%，相对市场整体涨幅靠前。
　　本周环保与公用事业板块表现出现分化。环保（申万）行业指数下跌1.41%，跌幅相对较小；公用事业（申万）行业指数上涨3.42%，相对市场整体涨幅靠前。公用事业子板块中，电力板块上涨3.53%，燃气板块上涨2.47%。2026年以来，环保板块累计涨幅12.51%，电力板块累计涨幅11.28%，涨幅均领先于沪深300 及创业板指。
　　核心观点：受伊朗危机影响，卡塔尔能源公司宣布停产，同时，霍尔木兹海峡船运几近停滞，加剧全球天然气供应风险，国际天然气价格预计出现阶段性上涨。作为典型的避险资产，在地缘政治风险持续演化、加剧的背景下，水电核电有望率先受到市场资金的青睐。两会首提算电协同，Token 出海以及我国对数据中心碳排放约束收紧背景下，稳定清洁的电力有望成为AI 产业发展的核心要素。推荐传统水电龙头长江电力，水电装机增长弹性较大的国电电力，核电寡头中国核电、中国广核，海风标的福能股份，中闽能源等。
　　建议关注地方性水电企业川投能源、桂冠电力等。燃气板块重点推荐煤制气布局，业绩成长确定性强的九丰能源，以及具有LNG 海外转售业务的新奥股份等。
　　行业重点事件解读：1）国务院总理李强作政府工作报告，提出打造智能经济新形态。实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。2）工业和信息化部等六部门联合发布《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》，围绕退役光伏组件绿色设计、有序报废、高效拆解、有价组分提纯及全产业链协同发展等方面作出部署。
　　行业重点数据跟踪：1）秦港5500 大卡动力煤价上涨，主要港口煤炭库存增加。截至2026 年3 月6 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格755 元/吨，较2 月27 日上涨2.03%，同比上涨7.9%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格610 元/吨，较2 月27 日上涨1.67%，同比上涨2.5%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比上升，环比下降，入库流量同比下降，环比上升，出库流量同比、环比均上升；锦屏一级水库水位及蓄水量同比、环比均下降；二滩水库水位及蓄水量同比、环比均下降。3）本周硅料价格环比下降。4）本周LNG 到岸价及国内LNG 出厂价均大幅上涨。截至2026年3 月6 日，LNG 到岸价为20.03 元/百万英热（7186 元/吨），较2 月27日上涨87.35%，同比上涨54.4%；国内LNG 出厂价为4346 元/吨，较2月27 日上涨20.45%，同比下跌6.6%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于2026 年3 月4 日（周三）达到最高值356.79 元/兆瓦时，环比上升29.9%。中长期交易市场：2026 年3 月，广东省中长期交易综合价为372.48 元/兆瓦时，同比下降1.33%，环比2026 年2 月持平。6）碳市场：本周碳市场交易量下降，交易均价上升。
　　行业重点事件：云南省发布“十五五”规划纲要。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。
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