综合行业点评：十五五轻纺教育方向解读

　　提振消费部署多项措施
　　2026 年《政府工作报告》提出，深入实施提振消费专项行动。激发居民消费内生动力和促消费政策并举，推动消费持续增长。
　　制定实施城乡居民增收计划，在促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批务实举措。促进商品消费扩容升级，安排超长期特别国债2500 亿元支持消费品以旧换新，优化政策实施机制。实施服务消费提质惠民行动，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景，加快培育消费新增长点；设立1000 亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，支持扩大内需。活跃线下消费，激发下沉市场消费活力。
　　我们认为，提振消费作为扩大内需的重要战略基点，是惠民生和内循环的重要保障；一方面、传统消费（譬如服饰金饰等）有望筑底向上，伴随消费者信心回归及收入增长，市场潜力有望进一步挖掘，以及带动增长质量提升及消费结构完善；
　　另一方面、以服务消费、体验消费及悦己消费为代表的新消费作为核心市场增量，有望迎来新一轮发展；以新需求引领新供给，以新供给创造新需求。
　　传统消费及新兴消费共同增强国内大循环内生动力和可靠性。
　　相关标的：李宁、安踏体育、伟星股份、申洲国际、华利集团、罗莱生活、水星家纺、创源股份、广博股份、锦泓集团等。
　　明确要着力稳定房地产市场
　　今年两会政府工作报告再次明确要“着力稳定房地产市场”的目标定位，充分体现了中央对房地产市场稳定发展的高度重视。
　　在需求侧，今年政府工作报告首次提出，“加强初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求”，突出了将“惠民生”与“稳市场”有机结合的思路。
　　在供给侧，今年政府工作报告延续了中央经济工作会议中“控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等”的提法，同时，首次提出“探索多渠道盘活存量商品房”。
　　我们认为，政府工作报告为十五五开局之年房地产市场释放积极信号，进一步强化市场预期和信心；未来政策不排除继续在降低购房门槛、降低购房成本、提高购房意愿和能力上发力。
　　房地产市场企稳对家居板块具备利好意义，一方面、板块估值中枢有望上移，家居作为地产后周期估值相对较低，市场对未来成长持续性及空间存在较大分歧；若地产市场企稳，家居板块估值有望逐步回归到合理区间；另一方面、或激发消费者置换、改善等需求释放，带动家装市场需求增长。
　　相关标的：顾家家居、敏华控股、欧派家居、索菲亚、志邦家居等教育继续稳定普高扩招等
　　十五五时期普通高中要扩大供给，新建、改扩建1000 所普通高中，增加学位200 万个以上。高等教育要提质升级，支持“双一流”高校本科扩招10万人以上。同时，一体推进教育科技人才发展。支持有条件的地方推广中小学春秋假；制定高校毕业生等青年就业支持政策等。
　　我们认为，教育事关民生福祉，又关乎到科技人才培养；具备深远意义；本次从政府工作报告看，既回应了居民关注的普高升学问题，又提出更具备战　　略意义的方向。
　　其中普高扩招200 万个以上，有利于再次减轻居民对于普高分流的焦虑，实现更多学生进入普高高中就读；避免小初阶段过度内卷，同时也考虑到我国小初高在校生达峰节奏，科学合理配置学位；当前我国居民受教育程度持续提升，高中阶段教育逐步普及，其中普通高中、中专、技师学校等齐头发展，培养学术及职业多元人才。
　　风险提示：消费环境疲软，政策不及预期，房地产市场扰动，出生人口下滑。
　　报告中提及的“相关标的"仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。
　　投资者在做出投资决策时，应基于独立的分析和判断，全面评估公司的基本面、行业前景及市场环境等因素。
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