小摩：中东局势致船费处结构性高位 重申对中远海能“增持”评级

摩根大通发布研报称，举行专家电话会议讨论伊朗相关事件如何重塑油轮与天然气运输市场，超过90名投资者参与。重申对中远海能（01138）H股“增持”评级，认为该公司持续保持六位数运费收益，加上船队供应趋紧，有望持续支撑盈利动能。该行给予其目标价为24港元。

远期租船市场显示，即使现货运价趋缓，未来12个月油轮收益仍可能维持结构性高位；受安全因素影响，原定于波斯湾装货船只持续避开该区域，导致有效油轮船队供应趋紧；美国墨西哥湾等长途运输区域的替代原油运输需求可能显著增加；以及即使立即停火，由于船东、保险商及租船方需重建信心，霍尔木兹海峡正常航运流量恢复仍需时日。

一年期非常大型运油船（VLCC）费用目前达每日11万至14万美元。假设运载100万桶油当量石油产品，对比波斯湾，从美国墨西哥湾运往亚洲所需船只为前者4倍以上。市场绷紧亦蔓延至其他船种，Aframax及Suezmax船种部分航线的每日费用升至约28万及逾45万美元。即使地缘政治紧张纾缓，霍尔木兹海峡航运复常亦需时数周至可能两至三个月。

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