电子行业：OPENCLAW打开国产算力天花板

　　BBAT 相继提供OpenClaw 部署服务，AI 商业化进程加速。3 月9 日，字节火山引擎上线ArkClaw 云上 SaaS 版 OpenClaw，可使用Doubao-Seed-2.0 系列、Kimi2.5、MiniMax2.5 和 GLM 等主流模型；3 月6 日，腾讯开展线下活动免费安装OpenClaw，依托腾讯轻量云Lighthouse 为用户提供安装部署、模型配置、IM 渠道打通、解锁热门的skills 等服务，QQ 允许通过官方渠道快速创建能与AI 智能体工具OpenClaw 联动的机器人。2 月28 日，阿里推出并开源CoPaw，用户可一键本地部署或通过云计算实现云端部署，并调用千问系列模型，通过钉钉、飞书、QQ、Discord、iMessage 相互对话。2 月4 日，百度上线OpenClaw 一键部署服务，借助千帆平台接入文心、DeepSeek、Qwen 等主流模型。我们认为互联网、AI 模型厂商陆续推出类OpenClaw Agent 工具，有望降低用户部署门槛，从而吸引更多用户上云或本地部署，再通过服务器租赁、流量基费、大模型API 调用、Tokens 消耗等方式变现，有望加速AI 大模型商业化，同时持续带动底层国产算力基础设施需求。
　　谷歌TPU v7 需求强劲，MTIA 逐步出货，OpenAI 定制芯片预计将在2027 年大规模部署。博通发布FY2026Q1 财报， FY2026Q1，公司客户定制加速器业务同比增长140%，预计Q2 将继续延续该趋势。6 家客户定制化AI 加速器进展顺利，其中，谷歌 Ironwood TPUv7 需求强劲，预计在2027 年以后的下一代TPU 需求将更加强劲；对于Anthropic，预计将在2026 年部署1GW 的TPU 算力，在2027 年需求预计将超过3GW；公司正在逐步出货Meta 的定制化芯片MTIA，迭代路线图依旧非常健康；对于OpenAI，公司预计将在2027 年大规模部署其第一代XPU，部署规模超1GW。公司预计2027 年6 个客户的XPU 总出货量预计将接近10GW，预计2027年AI 定制化加速器业务收入将超1000 亿美元。总体来看，博通对ASIC 需求保持乐观，当前TPU、MTIA 已逐步出货，随着下一代TPU 以及OpenAI 自研芯片问世，我们预计海外ASIC 算力产业链有望持续维持高景气。
　　英伟达40 亿美元投资光芯片双巨头，为硅光落地注入确定性。3 月2 日，英伟达宣布向Lumentum 和Coherent 各投资20 亿美元，用于支持两家公司新建工厂、扩大本土制造能力过程中的研发、未来产能等。此外，英伟达与Lumentum 和Coherent分别达成战略协议，英伟达对两家公司分别作出数十亿美元采购承诺，以获得未来对先进激光器组件的产能获取权利。 我们认为，英伟达此次战略投资标志着硅光子技术从探索阶段逐步迈入“下一代AI 算力集群”为核心的大规模商用阶段，强化上下游垂直整合，推动硅光供应链成熟，为行业发展注入确定性。
　　投资建议与投资标的
　　投资建议：互联网、AI 模型厂商陆续推出类OpenClaw Agent 工具，用户使用带来大量tokens 需求，持续拉动底层国产算力基础设施需求。相关标的： CPO/OCS 相关厂商天孚通信、炬光科技、环旭电子、致尚科技、腾景科技、德科立、长芯博创；AI 通胀品种企业宏和科技、中材科技、国际复材、长飞光纤光缆、长飞光纤、亨通光电、中天科技、永鼎股份、佰维存储、江波龙、德明利、风华高科等；PCB相关厂商沪电股份、胜宏科技、景旺电子、深南电路、生益电子、方正科技、中富电路、鹏鼎控股、东山精密；国产ASIC/NPU 相关厂商寒武纪、海光信息、沐曦股份-U、摩尔线程-U、灿芯股份、芯原股份；晶圆厂相关厂商中芯国际、华虹公司等。
　　风险提示
　　AI 发展不及预期，行业竞争加剧风险，地缘政治风险
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